春节刚过，中国证监会就宣布，正式批复中金所沪深300股指期货合约和业务规则。至此，股指期货市场的主要制度已经全部发布，中金所也宣布将于本周一起正式接受开户申请。

　　股指期货的开启将正式结束A股市场单边市格局，无疑对A股市场将产生重大的影响。虽然2010年A股市场并未迎来投资者所期待的“开门红”，但市场对虎年第一个交易日“开门红”仍充满期待。业内人士普遍认为，股指期货的“指日可待”有望抵消节前存款准备金率上调所带来的负面影响，短期内可能将有助于引发蓝筹行情。但一方面，从股指期货开户到最终开启交易还有一个过程，另外股指期货的实质在于平抑股指的大起大落，对市场起到稳定器的作用，因此，不会改变市场的长期运行趋势。

　　有助改善市场流动性，短期对市场有提升作用

　　由于股指期货合约品种限制在沪深300指标股，因此股指期货的推出将直接或间接对大盘蓝筹股产生一定的影响，进一步提高大盘蓝筹股的流动性和融资率，从而对市场所期待的蓝筹股行情起到推波助澜的作用。因此，股指期货的加速启动令市场对其充满期待。多数专家和业内人士认为，证监会正式批复股指期货合约和业务细则，对目前市场是一个利好消息，将推动大盘股尤其是沪深300指标股有一个提升。

　　国泰君安研究所所长李迅雷表示，今年银行新增信贷预计为7.5万亿元，减少了25%，我国经济要发展，资金缺口明显。融资融券和股指期货推出将有助于改善市场的流动性，激活和吸收市场的非银行信贷资金，扩充股市的流动性。对于两项政策对二级市场的影响，李迅雷表示，可以关注大盘蓝筹股的投资机会，目前大盘蓝筹股估值为20倍左右，中小盘股的估值在40倍左右，大盘蓝筹股的估值较低，可以参与，当资金涌入大盘蓝筹股时，将推动股指的上升。

　　英大证券研究所所长李大霄也表示，鉴于目前市场一般有做多的习惯，因此股指期货的开通初期对市场来说，应该还是有一个刺激的作用。但周一市场可能会受到节前提高准备金率的消息影响，可能有一个消化、整理的过程。

　　著名期货专家、中国农业大学经济管理学院教授常清认为，经历春节长假的消化和这一利好消息的平衡，周一开盘，股市上涨的概率将大大增加。鉴于现在股指期货各项准备工作已经接近尾声，常清预计正式推出时间点可能会从以下两个角度进行选择：首先，可能会在3月份人大和政协会议结束后推出；其次，从各项法规条文准备情况看，可能会选择在3月底或4月初推出。

　　虽然股指期货推出的进程较公众所预想的速度要快些，但鉴于其正式推出仍需要一段时间，因此中信建投首席策略分析师陈祥生认为，股指期货短期内难以成为市场的亮点。“同此消息相比，春节期间中美央行联手从紧所释放的信号，更值得市场关注。”他预计，A股市场短期内压力仍大，可能会维持振荡行情。申银万国曹忠忠同样对虎年“开门红”表示了一定的忧虑，认为2月底至3月初可能会有比较好的建仓时机。

　　实质在于烫平市场波幅

　　值得注意的是，股指期货作为杠杆性投资工具，其更实质的作用在于烫平市场非理性波动。正如中国证监会有关部门负责人多次强调的那样，股指期货市场更多的是一个管理风险的市场，而不是投资市场。因此，很多业内人士都表示，股指期货主要制度的准备完毕意味着股指期货的推出已是指日可待，但没有必要夸大股指期货和融资融券业务对市场的影响。

　　“放行股指期货和融资融券业务，对A股市场有一定的利好作用，但利好有限。”申银万国首席分析师桂浩明表示，没有必要夸大融资融券和股指期货的影响。首先，中国的资本市场需要这两种工具；其次，市场只是多了个交易工具，市场的走势最终还是看经济形势和企业收益等最基本的东西。

　　“一个交易品种的推出不会改变证券市场长期发展趋势”，宏源证券研究所所长程文卫表示说，原来向上的，趋势还是向上。另外，投资理念也不会发生根本性的改变，原先分析影响市场的几大因素，比如宏观因素、上市公司业绩、资金面、海外市场等，未来分析中再加上融资融券和股指期货这一因素，其中上市公司业绩仍是非常重要的。对于投资者而言，不管做融资融券还是股指期货，买空或卖空哪个，一定还是基于这个公司的基本面分析，这是非常关键的。

　　投资者面临知识上的“升级换代”

　　股指期货和融资融券两大杠杆工具的推出，意味着A股市场从此将正式告别“单边市”状态，逐步向成熟市场迈进。因此，有市场人士表示，股指期货和融资融券业务的推出，意味着A股市场迈上了一个新的发展台阶，投资者亦应及时调整思路，更新知识，以适应证券市场的重大变革。

　　“知识门槛比资金门槛更‘高’”，国金证券首席经济学家金岩石这样表示。谈及股指期货投资者适当性管理，对投资者参与股指期货在资金门槛、基础知识和投资经历提出的具体要求，金岩石认为，“知识门槛才可以称作是真正的门槛。”金岩石一再强调投资者风险意识的重要性，他说，真正了解股指期货的知识，才是投资者参与股指期货最应该注意的问题。

　　北大金融与证券研究中心主任曹凤岐也表示，“这(股指期货)和股票交易不同，这是以小博大的保证金交易，是一种零和游戏。”所以中小投资者和散户要“慎入”。因为它需要知识、需要经验、需要资金、需要信心。早期应该让更多机构投资者进入平衡市场，因为机构更有资金实力和判断能力，更熟悉股指期货的相关程序。(记者 李侠）