昨天，创业板公司网下配售股集体解禁，创业板新股天源迪科(300047)开盘就跌破了发行价，中小板新股巨力索具(002342)也在开盘后不久失守发行价，柘中建设(002346)盘中也一度破发,收盘勉强与发行价持平，宣告沪市、深市中小板和创业板三大板块全线进入新股破发状况。新股破发已经导致基金等机构降低了询价报价。

　　最近几个月来，新股发行的节奏越来越快，远远超过了市场预期。去年12月份新股密集发行，创下阶段融资高峰。当时市场普遍认为是年底突击发行，新股发行可能会出现一段真空期。但是今年的情况跟往年明显不同，等待发行新股的公司早早地已经将年报准备好了。结果，今年1月份的新股发行数量高达36只，日均新股发行量达1.8只，创出1997年5月以来的新高。数据显示，从去年四季度开始，股权融资在市场直接融资中的比例持续上升，今年1月该数据已升至41.4%，较去年9月几乎翻了一番，还刷新了最近24个月的新高纪录。

　　新股的密集发行和上市，直接打破了市场供求关系的平衡，中国西电上市首日破发之后，创业板、中小板次新股也相继破发，使破发新股数量达到了10只，此外中国建筑等20只次新股的股价离发行价也已不足10%，随时可能破发。

　　新股连续破发明显影响到新股发行的热度，申购主力基金公司的报价趋于保守，今日启动申购的三五互联等四家创业板公司平均发行市盈率为74.7倍，明显低于上一批8家公司的88.6倍，其中3家公司的发行市盈率低于同类公司，但仍然属于奇高。

　　值得注意的是，掌握着新股发行“批文”的中国证监会并没有因为新股首日破发的出现而放缓新股发行审批的节奏，2月份的新股发行仍然未见减速迹象，仅2月1日至8日内的7个交易日，就有包括主板、中小板、创业板在内的共计17只新股要发行，日均发行新股数达到2.4只，密集程度较1月份更上一层楼。发审委的新股过会节奏也没有放缓。

　　在中国西电破发后举行的新股发行体制改革研讨会上，监管层除了对机构报价整体偏高的问题多次提及外，也丝毫没有放缓新股发行节奏的意思。这个现象表明，新股破发像国际市场那样成为常态很可能正是管理层希望取得的新股发行制度改革成果，证监会更希望市场通过自身的调节来解决破发和发行之间的协调。

　　沪深股市20年来，A股市场还没有任何一起因认购不足导致新股发行失败的案例，或许新股破发真正成为常态后，A股市场也会迎来因认购不足导致新股发行失败的历史性时刻，届时新股发行才会真正地市场化。(武斌)