虽然创业板新股在近期持续活跃，涌现出合康变频等诸多强势股，但是第一批28家创业板上市公司的二级市场股价走势则相对疲软，即便大禹节水、吉峰农机等一度的龙头品种也运行在下降通道中。对此，有观点认为，它们如此疲软走势与首发过程中的机构配售筹码即将上市交易有着极大关联。

　　为何？一是因为首发配售筹码占比高，筹码扩容压力大。统计可以看出，首发机构配售筹码已占到目前流通股份的25%，比如说特税德目前流通股份为2688万股，但解禁后将新增流通股份672万股，新增市值达到2.6亿元左右。这就意味着创业板首批上市公司的可流通筹码出现了大幅度扩容，自然会稀释目前存量资金的做多能量。统计显示，28家创业板公司首发机构配售股份达到了12232万股。

　　二是因为筹码获利程度高，减持压力大。统计可以发现，创业板首批28家上市公司的目前市价较发行价高出76.82%，其中吉峰农机高出188.06%，位列第一。即便最低的网宿科技，目前市价也较发行价高出31.01%。而其余22家创业板公司目前股价平均较发行价只上涨了18.72%，由此可见，首批获得配售的机构资金的获利程度。在目前A股市场走势不振的大背景下，机构减持压力可想而知。

　　更为重要的是，创业板首批上市公司虽然发行价格不如目前创业板新股发行价格那样离谱，但经过上市初的炒作之后，不少个股的股价仍然透支了2009年甚至2010年的业绩成长水平。比如说业绩大幅飙升的探路者、鼎汉技术等个股，基于2009年的每股收益目前市盈率在50倍甚至更高一些。如果延续着2009年的业绩增长趋势，基于2010年的每股收益目前市盈率仍然高达35倍甚至更高一些。如此就意味着此类个股目前的股价并不明显低估，机构抛售意愿强。

　　下周一首批28家创业板上市公司机构配售股份即可正式上市交易，从而意味着这28只创业板个股将面临着持续的抛售压力，而这又将影响着其他22家创业板个股。在这22只个股股价较发行价目前已经不高情况下，创业板个股破发或将接连出现，并进而拖累整个中小盘股的表现。当然，这对遏制创业板公司的高价发行或许是件好事。(周丽华)