广发证券借壳延边公路上市进入最后关头。本报记者昨日获悉,S延边路将于1月25日召开股东大会,投票表决其吸收合并广发证券的相关议案。根据1月8日公布的董事会决议和股东大会通知,其吸收合并的交易结构、交易方式、定价方式与2006年通过的方案一致。而本次S延边路股东大会是否通过,实际决定权在“被锁了”3年的小股民手中。

　　方案有利于保护中小股东利益

　　根据2010年1月20日披露的广发证券2009年度未审计的财务报表,2009年12月31日广发证券的净资产为163亿元,比2006年6月30日增长逾130亿元,增长幅度超过4倍；同时,除了享受增厚的净资产,预计S延边路的股东还可从市场对广发证券的合理定价中获得较大收益。广发证券2008年及2009年归属于母公司股东的净利润分别达到31.52亿元、46.9亿元,按方案实施后上市公司的总股本计算,相当于每股收益1.26元、1.87元。市场人士分析,S延边路提交股东大会的议案一旦实施,其公众股东相当于2006年中就已入股广发证券,方案明显有利于保护中小股东利益。

　　流通股东参与率成为关键

　　但是,S延边路股东大会表决出现意外的风险也不容忽视。有保荐机构指出,根据以往的经验,在市场普遍认为议案将获通过的情况下,中小股东的投票参与率往往不高,尤其是持赞成意见的股东参与率较低。而依照规则,S延边路本次股东会上不仅需要获得参加表决的股东所持表决权的2/3以上通过,还要获得参加表决的流通股股东所持表决权的2/3以上通过；同时,持有S延边路46.76%股权的控股股东吉林敖东在表决时应该回避。S延边路本次股东大会是否通过吸收合并议案,并非完全没有悬念。因此,在方案有利的情况下,流通股东的参与率就成为关键的关键。

　　资深市场人士认为,万一此次S延边路股东大会没有通过吸收合并议案,很难肯定广发证券是否依然借壳S延边路。如果广发借壳S延边路在股东大会上生变,则“多方共赢”的预期瞬间将被“多方共输”的现实所取代。对S延边路与广发证券喜结良缘,市场期盼已久,但能否进行下去、会否以分手告终,市场拭目以待。(贾肖明)