昨日，第四批创业板8家新股上市，平均收益仅23%，最高的世纪鼎利也不过30.9%，最低的星辉车模才13.7%，远远赶不上两天前上市的主板新股皖新传媒(首日涨49.4%，第二天又冲涨停)。从去年10月底首批28家创业板新股平均涨幅106%，最高的金亚科技达209%，才三个多月时间便高台跳水猛降至23%，创业板打新收益缩水之快令人惊诧。

　　创业板几乎“全军覆没”

　　创业板低开，加之消息面证实“多家银行接到通知，1月份将停止新增信贷”，多重利空叠加在一起，引发股市放量大跌，其中沪综指跌2.87%，深成指跌3.25%，中小板指数跌幅更达4.42%，创业板除探路者因发布预增消息微涨0.11%外，满盘皆墨。首当其冲的便是那些有高送转预期的个股：如禾盛新材、东信和平、焦点科技、证通电子、宇顺电子、神州泰岳等前期大涨个股纷纷跌停。

　　新股跳水警示发行体制

　　从100%到20%，创业板上市收益大幅跳水，这是对现行发行体制的当头一棒，说明高市盈率、高发行价、高超募的“三高”发行机制已经走到尽头；如果在市场化大旗下继续毫无顾忌地人为“做”高发行价，破发将势所必然。那种几近抢钱的天价发行，最大的受益者是大股东、创投以及承销商等利益相关者，最大的受害者便是中小股民，个中利害关系一目了然，可监管部门就是放之任之，终于迫使市场不得不以大跌来强行纠错。

　　创业板正在成为中国最快速的“造富机器”。据统计，不到100天时间，创业板已经制造出142个亿万富翁，甚至还有年仅13岁的千万富翁，50家公司募集资金规模达到304亿元。可是，昨天的大跌粗略估算，市值损失就在7000多亿元，其中流通市值近5000亿元。在极少数人暴富的同时，亿万股民损失惨重，这难道就是我们要的市场化发行吗？

　　发行价与收益率背道而驰

　　数据显示，创业板基本按照一级市场越发越高，二级市场收益越来越低的轨迹运行：第一批28家发行平均市盈率56.6倍，上市首日涨106%，市盈率拉升到106倍；第二批8家平均发行市盈率76.48倍，上市首日涨45.21%，市盈率拉升到111倍；第三批6家平均发行市盈率78.11倍，上市首日涨31.98%，市盈率拉升到103倍；昨日上市的第四批8家平均发行市盈率88.62倍，首日涨23%，市盈率拉升到109倍。即二级市场市盈率基本在100倍出头，而昨日深交所公布的创业板(42只，不含8只新股)平均市盈率为102.7倍。

　　抢钱式发股是症结所在

　　也许有人会说，上市后二级市场还有2成多收益，说明市场化发股的路子还是对头的；还有什么市场化发行就是要让一级市场同二级市场接轨，云云，此言大错特错。且不说2成多的收益是以100多倍的市盈率为前提的，而100多倍的创业板仍属高估，更重要的还在于，中国股市的二级市场已完全市场化了，而一级市场还带着很深的计划痕迹。就如银行信贷，监管部门在必要时不也进行窗口指导，例如日前“各主要商业银行已经收到主管部门口头通知，要求全面停止1月份剩余时间新增信贷”吗？银监部门是这样，证监部门对抢钱式发股也不能不闻不问。如果中国创业板一面成批制造亿万富翁，一面频频破发，这个责任该由谁来负？(贺宛男)