近期，一系列政策信息接踵而至，消息面的变化成了影响股市牛尾巴走势的关键。

　　1月8日，国务院批复同意开展股指期货交易，中国股市将头一次出现“做空也可以挣钱”的局面。消息公布后的第一个交易日，沪指以3301点高开105点，近半年以来走势一直萎靡不振的大盘蓝筹股在冬日的寒流中显示出强大的生命力，尽管当日股市高开低走，但已经充分显露出投资者对股指期货这个新生事物的期许。

　　1月12日，证监会批复中金所开展股指期货交易。同日，央行在公开市场操作中展开了2000亿元28天期正回购操作，创下有历史记载以来的最高纪录。根据以往的数据统计，此前历史上28天期正回购最大发行量为1200亿元，发行日是2009年8月4日。央行之所以如此天量地发行正回购，主要是因为新年第一周信贷过快增长，央行通过公开市场回笼资金意在警示银行不要在年初冲信贷。

　　紧随其后，1月13日，央行决定从2010年1月18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。央行上一次调整存款准备金率是在2008年12月末，此后为应对全球金融危机，央行连番下调存款准备金率5.5个百分点，此次央行重新上调存款准备金率，让人不禁感受到资金面上吹来的阵阵寒风。受到央行重新上调存款准备金率的消息影响，当日沪深股市大幅暴跌，沪指单日最大跌幅超过100点，以金融股为代表的蓝筹股跌幅惨重。虽然上周四、周五股市出现了恢复性的上涨，但是投资者的投资心态明显变得凝重起来。

　　一直以来，国内股市是一个资金推动型的市场。2009年，我国股市之所以能够从全球金融危机中“超脱”出来成为引导全球股市回暖的领军者，主要得益于去年充沛的资金流动性。去年，我国各大银行的信贷投放量创出了近10万亿元的历史天量。正是在这空前巨大的银行信贷支持下，去年我国股市和房市告别了以往的“跷跷板”现象，出现了难得一见的同步上涨局面。

　　不过，这种巨量放贷的日子毕竟只是应对全球金融危机的权宜之计，无法长久持续下去。特别是在目前巨额贷款引发的通胀预期越发明显之时，央行在“保增长”和“防通胀”之间开始权衡，最终选择了重新上调存款准备金率而不是加息。不光如此，对于此前各家银行一直大力推荐的个人消费贷款，央行也表示出了需要加以控制的意向。牛年年末，央行这一系列拧紧资金供应“水龙头”的措施让投资者对虎年股市的走势预期值降低了许多。

　　09年年末，各大券商先后发表的2010年投资策略报告多数对2010年上半年的股市行情看好，看高沪指至4000点一线。如今，在央行强力调控资金面供给的大背景下，股市的资金面显得有点吃紧，这对于今年上半年股指的上行将构成极大的压力。不光是宏观面上资金供给量减少，微观面上投资者对于股市的资金投入也会有所降低。近来由于暴雪造成的各地菜价上涨使得很多中小投资者减少了对股市的投入，相继而来的利空消息也使得更多的投资者不敢加大对股市的投入，这反过来也导致股指的上行步履维艰。

　　有分析人士戏称，凭借着股指期货的刺激因素，原本想着股市的牛尾巴还能上演一番像模像样的行情，但缺乏了资金的支持，这波牛尾巴行情看来是没指望了。(记者 袁元)