昨日，2010年全国证券期货监管工作会议正式结束，这也意味着在融资融券、股指期货等创新业务相继获批之后，两项工作正式进入筹备阶段。但受净资本的限制，不仅让一些券商无缘成为融资融券的首批试点券商，更可能使他们赖以生存的客户逐步流失。

　　大券商：冲刺净资本

　　投资者应该还记得去年下半年，搅得A股翻天覆地的再融资事件，这其中也包括长江证券、国元证券和东北证券等3家上市券商。当时几家券商“急吼吼”的融资行为令人纳闷，如今随着融资融券和股指期货等创新业务的推出，这些融资行为显然是未雨绸缪。

　　“净资本的规模将决定券商能否参与融资融券和股指期货。”中投证券证券行业分析师陈剑峰接受《国际金融报》记者采访时表示，净资本成为券商开展创新业务的门槛，也成为券商再融资和IPO的内生动力。

　　除了上述3家上市券商通过再融资提升净资本，去年上市的光大证券和招商证券通过登陆A股使净资本大幅提高。数据显示，光大证券上市募集资金100亿元左右，而后上市的招商证券募集资金约110亿元。包括华泰证券、国信证券等券商都在积极筹备IPO，其中华泰证券IPO在去年年底时已经获得了证监会发审委批准。

　　据了解，在此期间扩充净资本的还包括平安证券、东方证券、广州证券和金元证券等。

　　据Wind数据显示，截至2009年6月30日，公司净资本金超过50亿元的券商共有12家，加上后来增发和新近上市的招商证券，共有14家券商超过50亿元。

　　不过，想要开展创新业务，除了净资本，券商评级也是一道坎，根据2009年5月发布的《证券公司分类监管规定》(下称《规定》)，5类11级分类监管是选择创新业务首批试点标的主要维度。据《规定》后的首份券商分类监管榜单显示，申银万国、国泰君安、光大证券、中银国际、海通证券、国信证券、中信证券、招商证券、中金证券等9家券商获得AA级。

　　中小券商：客户流失

　　在大型券商不遗余力地争夺创新业务首批试点的同时，中小券商却在经历冲击。

　　“前段时间刚把证券交易账户从一家外地中型券商转到本地大券商，主要是为了能够尽快参加融资融券。”昨日，记者在上海市浦东新区张杨路某证券营业部采访时，大户室的股民方先生对记者表示。尽管方先生也认为，融资融券的推出时间并不会太快，但他仍然选择尽早“转会”。

　　而一家总部位于深圳的大型券商经纪人告诉记者，目前大规模的“转会”还没有发生，但已经有很多私募和大户在与他们沟通。

　　陈剑峰表示，由于融资融券试点的限制，券商客户资源进一步向大型券商集中。“从市场份额的变化来看，这种趋势在2009年下半年已经表现出来。”

　　不过，有分析人士也表示，未来融资融券的标的股票很有可能与股指期货相同，基本集中在大市值的蓝筹股上，从目前国内的投资情况来分析，以私募和大户为主的投资很少参与蓝筹股的操作，基本都是以题材股为主。因此，通过融资融券去买卖蓝筹股的客户数量并不会太多，短期内对中小型券商的“杀伤力”不会太大。(宋璇)