随着禾盛新材被爆炒，一年一度的高送转行情宣告揭幕。从以往经验来看，年报预喜、高送转等等往往成为岁末年初的阶段性热点，由于2009年中之后大量中小盘和创业板新股频发，即将到来的高送转想象空间大。不过，对于普通股民来讲，高送转行情固然有短炒的机会，但也应提防成为高位接盘的傻瓜。

　　禾盛新材揭幕高送转行情

　　三个涨停板！截至本周一，首只宣布高送转的股票禾盛新材(002290)在短短六个交易日里面已经大涨45%.禾盛新材预约在2010年1月19日披露2009年年报，公司初步拟定向董事会提交的2009年利润分配方案为：以2009年12月31日的公司总股本8360万股为基数，每10股送转5至8股，现金分红比例暂未确定。

　　据悉，市场上早前已存在对公司潜在高送转的预期，在该公司宣布高送转方案之前，就已经连续两天涨停，这显然不是利润增长30%所能支撑的。公开资料显示，禾盛新材上市前三个会计年度，2006至2008年连续三年未分红扩股。2009年三季报显示，公司账面上还有5.72亿元的资本公积，摊薄到每股资本公积为6.8443元，每股未分配利润1.7896元，符合“高送配条件”。

　　今年的高送转想象空间显然比去年大。WIND统计数据显示，截至去年12月30日，606家发布预告的上市公司中超6成2009年业绩预喜。业绩增长明确的公司大多隶属于医药、机械设备、公用事业等板块。其中，抗周期性行业如家用电器、医药生物、商业贸易、食品饮料等，预喜者居多，其中家用电器15家发布业绩预告，12家预喜，预喜者比重达到80%，仅次于机械设备行业，而医药生物、商业贸易、食品饮料行业也分别有77%、80%和72%的预喜比例。相比之下，预亏公司则主要集中在黑色金属、采掘等行业。

　　高送转集中在中小板

　　“高送转题材形成动因主要有三个。”江海证券分析师徐圣均认为：一是企业通过股本扩张为未来的再融资做准备，二是迎合投资者的投资偏好或者配合一些资金运作，三是提升公司股票的流动性。因此，“高送转”个股集中于成长性相对较高的中小板企业，这类企业一方面容易发生“高送转”的现象，一方面也容易受到市场资金的追捧。

　　他认为，“高送转”企业多具三大特点：一是股本扩张大部分以公积金转增股本为主。因其不属于利润分配范畴，不需交纳20%的所得税。因而每股资本公积金指标可以衡量转增股本的能力。二是盈利能力较好。2008年“高送转”公司的营业总收入同比增长率、营业利润同比增长率、以及净资产收益率，比A股平均水平分别高出9.4%、36.1%和9.4%.三是集中于中小盘股。总股本小的公司股本扩张要求较为强烈。

　　在选股思路上，国泰君安认为，高送转个股应具有总股本小、每股公积金较高、每股未分配利润较高，同时公司利润来源必须是主营业务，不是依靠投资收益，只有公司业绩好、成长性高才会有较大高送转预期。具体来说：公司总股本要低于5亿股、每股未分配利润前三季度大于1元、每股资本公积金前三季度大于2元、2009年预测每股收益在0.5元以上、2009年预测每股现金流量为正。

　　警惕成为高送转的祭品

　　国泰君安认为，每年A股从12月份起都有一个高送转预期的年报行情，具备高送转预期的个股通常都会受到市场热捧，但投资者需要提前布局此类个股，从高送转股的市场历史走势情况看，高送转方案公布前市场走势最为强劲，而方案公布后和具体实施时市场热情通常会降低，市场表现难以如意，能很快走出填权行情的个股较少。

　　“高送转实质是股东权益的内部结构调整，对公司的盈利能力无实质影响，而且由于净利润不变，资本公积金转增股本与送红股都将摊薄每股收益，投资者并未获得真金白银。”徐圣均表示，目前A股市场一大批具备“高送转”概念的中小板次新股的表现相当优异，如星期六、湘鄂情、禾盛新材、信立泰等。但此类股票的相对估值也较高，2009年市盈率(按照今年三季度业绩×4/3计算)为41.99倍，远高于A股的平均水平27.85倍。“高送转”股股价目前的涨幅都已经比较大，估值已经反映了大部分的成长性，市场价值中枢将会对其形成压制。( 谢晓婷)