岁末已至，根据历史的惯例，年报行情将渐次展开。作为年报行情的一个类型，高送转概念在牛市氛围内的号召力一直都是非常强的。目前，年报披露的时间尚未到来，在那些具有高送转能力与预期的股票上提前布局正当其时。

　　高送转行情呼之欲出

　　高送转是指上市公司在分红的时候送股或者转增股票比例较大，一般每10股送或转增5股以上的情况被称为高送转。

　　从本质上讲，高送转并不是实质性利好。因为股价会因为分红之后的除权和除息被摊低，只是股东手上的股票数量增多。高送转的实质是股东权益的内部结构调整，不会增加上市公司的资产规模，而且由于股本扩大，会导致每股收益被摊薄。

　　上市公司对于高送转本身也有一定的冲动，一是可以通过股本扩张为未来的再融资做准备，二是通过除权除息降低股价，迎合投资者的投资偏好或者配合一些资金的运作，同时也可以提升股票的流动性。此前，A股市场不乏借助高送配实现股本扩张，进而有利于股价上涨做大市值的先例。

　　在没有足够理由支撑的情况下，A股市场对于高送转题材的炒作可谓一种“中国特色”。2007年美的电器在每10股送10股派3.5元高送配计划实施前后出现暴涨，除权前股价先被拉升了60%，除权后又被拉升了50%，一个月左右的时间内累计上涨130%以上，是最近两三年来高送转概念在二级市场上的极致表现之一。

　　高送转概念在牛市时期容易为游资追捧，而在熊市期间则较少出现强势表现。2008年年初大盘持续下跌的时候，高送转股票并没有体现出明显的抗跌性。从目前市场的预期来看，明年年初A股的表现应该不会很差，这也给高送转概念的表现奠定了一定的基础。

　　从历史情况看，每年A股从12月份起都有一个高送转预期的年报行情，具备高送转预期的个股通常都会受到市场热捧，投资者此时可以提前布局此类个股。

　　寻找潜在高送转公司

　　从策略上讲，对于高送转概念股的投资要按照两个步骤进行。第一，选出具有高送转潜力与可能的上市公司，其中公司的财务数据是需要特别关注的重点。第二，制定完善的操作策略，寻找合适的时机进入与退出。

　　在选股思路上，国泰君安给出了这样的筛选标准：高送转个股应具有总股本小、每股公积金较高、每股未分配利润较高，同时公司利润来源必须是主营业务，不是依靠投资收益，只有公司业绩好、成长性高才会有较大高送转预期。

　　具体来说，上市公司总股本要低于5亿股、每股未分配利润前三季度大于1元、每股资本公积金前三季度大于2元、2009年预测每股收益在0.5元以上、2009年预测每股现金流量为正。

　　除此之外，由于高送转并不能被强制执行，那些此前有过大比例分红承诺或者由于某些因素而不得不高送转的公司往往确定性更强，股改时股东的承诺、重组方的承诺都是提高高送转可能的因素。

　　从投资策略上讲，由于高送转本身是一种概念性炒作，从某种程度上讲投资高送配即为投机，因此高送转概念并不是可以长期持股的理由，一定要把握好进出的时机。

　　国泰君安表示，回顾A股的市场历史走势情况，高送转方案公布前市场走势最为强劲，而方案公布后和具体实施时市场热情通常会降低，市场表现难以如意，能很快走出填权行情的个股较少。也即是说，在上市公司年报尚未见光的当下，布局高送转是最有效果的时候。

　　值得注意的是，目前一些高送转个股已经有了不小的涨幅。国泰君安所推荐的具有高送配预期的现代投资、思源电气、神州泰岳、信立泰、新安股份、上海佳豪、家润多、久其软件、光迅科技、亚太股份、世联地产、保龄宝、宇顺电子、禾盛新材、罗莱家纺、辉煌科技、红日药业、洋河股份、东方园林等股票不少已经有了较大的涨幅，介入时机需要好好把握。

　　另外，年底假消息满天飞，市场中也会有一些虚假传闻出现，高送转的传闻也是较多出现的类型，这种不确定性也会给投资者把握高送转行情带来风险。(刘昊　实习生　丘欣)