从2008年11月一直沉寂到今年9月的农业股，终于在最近3个月让持有的投资者喜笑颜开。上周，新农开发(600359.SH)上涨逾30%、敦煌种业(600354.SH)、登海种业(002041.SZ)等表现出色。

　　实际上，农业股尽管不显山露水，但2个多月来一直在悄然走强，龙头股新农开发上涨超过150%，农业股是主升浪的到来，还是仅仅是补涨行情？

　　“这个还需要市场验证。”一位私募基金经理如此告诉理财周报记者，“我们之前买了一些，但是只是感觉要涨，没有想到会涨这么多。”

　　农业：横有多长，竖有多高？

　　4个月前，一位在市场中极有影响力的私募人士对记者重点提及了农业股，“主要关注资产质量还不错的种子股，敦煌种业、登海种业、隆平高科都有参与。”

　　彼时，这位人士称技术面的理由在于“大半年没有涨，大盘又涨了这么多，存在爆发机会”，而基本面的理由是“宏观经济未来可能通缩，因为国家保护政策的存在，农产品的价格不会太怎么跌，因为业绩不会受什么影响”。

　　现在看来，这位人士基于基本面的理由显然失误，不过技术面的判断却非常正确，其在农业股上的收益也超过40%。

　　通货膨胀的普遍预期恰恰是农业股上涨最强大的动力。最近1个月，关于农产品价格频频上涨的消息几乎已经不是新闻，就连大蒜上涨好几倍成为投机品、有人因为囤积大蒜成为百万的类似消息都已经几乎是人所共知。

　　“从我们了解的情况看，除食糖价格处于相对高位外，其余农产品价格总体处于2006年底水平，相对去年高点，大多数农产品价格下降非常明显，而且国际农产品价格也处于相对低位，后期有走强的可能。”前述私募基金经理说。

　　除去资产注入的炒作因素外，领头羊新农开发也是棉花价格上涨的受益者。根据山西证券的数据，1-9月，棉花前三季度均价分别为12913、13139、13510元/吨，环比增速5.83%、1.75%和2.8%。

　　“在价格回升的带动下，新农开发收入和净利润均呈现逐季环比增长态势，其中第三季度单季收入与净利润环比增幅分别为110.9%和110.7%，第四季度的盈利水平有望进一步提升。”山西证券的研究报告如此表述。而同样种植棉花的新赛股份近期也走势强劲。

　　而中金的研报表示，如果按照价格同比涨幅预期排序，未来一年国内七大农产品中，生猪和大豆价格同比涨幅可能最大，其次是棉花、稻谷、小麦、玉米和食糖价格。该机构最看好的股票依次为新农开发、好当家(600467.SH)、登海种业、敦煌种业、罗牛山(000735.SZ)、正邦科技(002157.SZ)、双汇发展(000895.SZ)和北大荒(600598.SH)。

　　游资出力，南方基金坐轿

　　本轮农业股上涨行情，游资是主力。

　　以新农开发为例，零星的公开信息数据，财富证券长沙韶山中路、国联证券上海漕宝路等均有千万级别的买入，而机构只在上升初期有少量的卖出行为，随即坐享拉升成果。

　　类似的数据结构也在其他农业股中，罗牛山、隆平高科(000998.SZ)、福成五丰(600965.SH)等公开信息均表明，游资是最活跃的力量，但随着股价的上涨，机构已现分歧。登海种业、新农开发上，均有机构对刀痕迹。

　　不过，本轮农业股的大行情中，受益最大的也是基金，尤其是一直在农业股中坚定做多的南方基金。3季报显示，南方基金共进入了9只农业股的10大流通股东，分别是新赛股份、敦煌种业、登海种业、新农开发、北大荒、顺鑫农业(000860.SZ)、中粮屯河(600737.SH)、隆平高科、獐子岛(002069.SZ)。

　　综合各方面消息看，南方基金在此轮农业股的上涨行情中并没有减仓动作。

　　中国平安，二八转换

　　上周大盘蓝筹反弹，收复前周失地。这也是钢铁、煤炭、农业、券商等行业积极发力的结果。

　　不过对大盘贡献最大的不是这些上涨的行业，而是股价平稳的中国平安。之所以这么说，是因为从近期的走势看，中国平安俨然已经是大盘动向最有效的风向指标。

　　11月24日到11月27日，上证指数从3361跌到3080，下跌接近8.4%，真正提前反映了这次暴跌的是中国平安。

　　首先，在11月24日之前的5个交易日，中国平安已经5连阴，下跌接近4.7%。虽然每天只是微跌，但量能明显放大，阴跌极大地消磨了投资者的做多热情，对市场信心打击较大。

　　而11月24日之前的5个交易日，同属保险股的中国人寿、中国太保的走势都是相当平稳的，中国平安的下跌确实过于蹊跷。

　　后来市场中关于国内保险业实施会计新政的消息部分解释了保险股之间的差异。有预测认为，在准备金评估利率调整为4%的假设下，对保险股净资产的影响结果分别为：中国人寿增加2.54元/股，中国平安下降1.43元/股，中国太保增加0.24元/股。

　　另外，24日至27日的这场大跌中，平安向基金公司发出赎回指令、降低股票资产仓位也是一大重要原因。而赎回指令和降低股票仓位发生的时间应该就在平安5连阴的那一周。

　　相对来说，人寿、太保对市场就要乐观得多。这就不得不让人猜测，为什么对市场乐观的人寿和太保股价稳定，而对市场悲观的平安股价下跌？

　　12月4日早盘，平安拉升引得金融板块整体飙涨，太保和中信银行均收报涨停，题材股则逐波下探。这次，中国平安带给市场的是“二八”的风格转换么？(作者：吴非)