截至22日，11月已有6家创业板公司的IPO申请未通过发审委审核。券商投行人士表示，近期保荐通过率有所降低，尤其是创业板企业的IPO审理更加严格，但对于一些没有“硬伤”的企业来说，酝酿第二次上市将是接下来的主要任务。

　　创业板审批从严

　　11月以来，创业板审核会议审核了13家创业板公司的IPO申请，其中有6家未过关，通过率仅为54%，而同期非创业板公司有19家公司首发申请上会，仅2家未获得通过，通过率近90%。

　　业内人士分析，近期创业板公司频频被否，原因多样。自创业板审核启动以来，9月底创业板发审委密集审核了31家公司的IPO申请，仅有磐能电力、同济同捷2家“出局”，通过率高达93.5%。“审核肯定会越来越严格，但符合条件的创业板公司还是很多的。”上海一家大券商的投行人士表示。他认为，11月创业板通过率降低不能认定是缺乏优质企业或者审批规则有变，“毕竟中国的优质小公司不仅仅这几十家”，今后创业板的定位与中小板的区分会更加明显，这有利于创业板市场的长远发展。

　　记者从几家投行处了解到，目前未过会企业被否的主要原因可能在于成长性不足，行业发生变化影响公司经营，股东、董事发生变更，家族企业的内部治理结构，与控股股东的关联交易、股权转让等问题，但同时也有些企业的材料申报过于仓促，存在不少瑕疵和漏洞。

　　德邦证券的合规风控部总经理、投行内核负责人许业荣曾对28家首批上市创业板公司做过财务数据统计：28家公司的2007年、2008年连续两年营业收入平均增长率为56.29%，而中小企业板2007年、2008年连续两年营业收入平均增长率为25.70%。他认为，首批上市的创业板公司多数盈利能力较高，成长性突出，而在这一批企业上市之后，管理层对于创业板公司的主要指标要求更加严格，如果不能达标势必面临被否。

　　多数会再度冲刺

　　对于这些未过会企业，业内人士表示，多数公司还不会立刻放弃上市计划，他们更现实的选择或许是在6个月后重新提出申请。

　　“如果没有太大意外，我们和公司都不会放弃上市。”一位保荐代表人表示，此次上市被否并不是源于致命的问题，也不是因为公司业绩的问题，可能是一些瑕疵造成，在与公司协调整改后将再次上会。

　　另外也有被否创业板公司表示暂时还没有确定计划，因为被否决后感觉非常突然，并不清楚公司哪里不符合规定，是不是选择重新申请有待公司进一步决议。而再次申请意味着重新排队，据悉目前正在排队的企业数量已有近200家，因此这家企业再上发审委可能是1、2年后的事情。

　　上海一家投行负责人表示，如果公司质量过硬，仅因申请材料瑕疵或者中介疏漏的，仍有望重新排队。此前上海超日首发申请被否后，目前已选定中信建投为保荐人，欲转战创业板。洋河股份等2007年首发申请没有过会的公司，今年也成功登陆A股市场。这位投行人士同时表示，创业板上市并非这些企业的唯一出路，投行也有些项目是和并购部一起做的，如果上市不成功，也可以通过并购重组、境外上市等方式，对企业的短期和长期发展作进一步规划。(朱茵 )