昨天，招商证券在上交所正式挂牌上市。不过，在昨天沪深股市涨幅排行榜上，招商证券收盘却没能像其他新股上市首日那样排在最前列，反而跟在10多只涨停股的后面，仅上涨8.42%，位列涨幅榜第19位，完全没有了其他新股上市时的风光。

　　招商证券由此创下今年IPO重启以来新股首日涨幅的最低纪录，这也是去年6月19日大洋电机上市以来的新股首日涨幅最低纪录，大洋电机上市日仅涨7.66%。

　　每中一签收益仅2610元

　　招商证券的中签率不算低，达1.01%，与同为大盘股的中国中冶的中签率相近，比一个月前上市的中国国旅要高一倍，比同为券商股的光大证券0.806%的中签率也要高。发行时冻结资金8801亿元，与光大证券发行时冻结资金相近。每中一签约需307万元，而光大证券每中一签的资金为261万元。

　　但招商证券上市首日的收益率却进一步降低。昨天，招商证券以35.01元开盘，涨幅12.94%，并一度上涨到35.7元，涨幅达到15%。之后该股就一步步下滑，收盘报33.61元，涨幅8.42%。全天换手率不到60%。

　　以昨天的收盘价计算，每中一签(1000股)的收益为2610元，收益率仅0.085%。而光大证券上市首日，每中一签的收益为6320元，收益率0.242%，是招商证券的近3倍。

　　成交榜上机构缺席

　　从招商证券发行和上市前后的情况来看，机构对招商证券普遍不看好。在招商证券网下配售时，部分机构因其发行价格过高而放弃了认购。数据显示，214个有效申购对象中，仅有13家机构系股票型、指数型或混合型基金，华夏、博时、嘉实等主流基金普遍放弃认购。

　　在招商证券上市之前，机构普遍预测其上市首日价格区间位于32.90～40元。而在其发行前后，机构认可的价位更低，国海证券认为其上市后的合理价格在24～28元；申银万国设定其目标价位在25元；安信证券认为其上市首日定价区间为25～30元。

　　上交所的交易公开信息显示，昨天位居招商证券买卖前五位的均为营业部席位，没有一家机构席位，其中买入金额是卖出金额的近1.6倍。著名游资席位国信证券深圳泰然九路营业部位居买卖榜首位，其中买入金额8193万元，是卖出金额的近两倍。

　　发行市盈率

　　过高是主因

　　受招商证券拖累，昨天券商及参股券商板块集体下跌。光大证券跌幅达3.53%，位居跌幅榜第二，前天涨幅超过5%的券商龙头中信证券跌1.37%。参股招商证券的中粮地产和中海海盛跌幅分别超过2%和3%。

　　招商证券的高市盈率发行，被分析人士认为是昨天该股走势不佳的主要原因。中信金通证券首席分析师钱向劲认为，该股高达56.26倍的发行市盈率、31元的股价，已经达到估值的上限，从理论上讲该股上市首日破发并非没有可能，只是目前A股走势总体比较强，上市首日破发的可能性才大大降低。目前，二级市场上券商股平均动态市盈率只有32.26倍，券商龙头股中信证券的动态市盈率仅23.9倍。

　　市场人士认为，面对目前强势的市场，投资者与其炒作如此高市盈率的大盘新股，还不如选择其他强势股更有机会。钱向劲认为，接下来招商证券的表现机会不会太大，而整个券商板块要想有好的表现，两市成交量必须有进一步放大的趋势。(王燕平 )