围棋的棋盘是固定不变的，规则是固定不变的，证券市场这个大棋盘不断在变化，甚至规则也在不断变化，还经常有人作弊

　　2008年5月3日，TimFerriss在伯克希尔股东大会上问：“巴菲特先生，假设你只有30来岁，没有其它经济来源，只能靠一份全日制的工作来谋生，根本没有很多时间研究分析投资，但是你已经有笔储蓄足够维持一年半的生活开支，那么你攒的第一个100万将会如何投资？请告诉我们具体投资的资产种类和配置比例。”

　　巴菲特回答：“我会把所有的钱都投资到一个低成本的追踪标准普尔500指数的指数基金，然后继续努力工作。”

　　巴菲特没有建议业余投资者自己做股票，而是建议买基金。原因很简单，业余的做不过专业的。

　　做股票看起来很简单，但赚钱而且持续地赚钱非常不简单。就像下围棋一样，只要把子往上一放就行了，太简单了，但要赢棋而且持续地赢棋太难了。大部分围棋爱好者每个月有空才下几次，最多研究过一些棋谱，和那些天天下棋天天研究训练的专业棋手比赛，你能赢吗？

　　把资金在不同的时间放在不同的股票上，如同下围棋把棋子在不同的时间放在不同的位置上。围棋的棋盘是固定不变的，规则是固定不变的，而证券市场这个大棋盘不断在变化，甚至规则也在不断变化，还经常有人作弊。在这个难度更高更复杂的比赛中，大部分业余选手凭什么自信能够战胜专业选手呢？

　　股市的发展就是一个机构淘汰散户的过程。美国股市就经历了这样的过程。根据ConferenceBoard公司的2008年机构投资报告，1950年美国散户投资者持股占美国股票总市值的比例高达94%，1980年降到63%，2008年降到34%，创下历史新低。

　　中国股市只有19年历史，散户炒股非常盛行，机构投资者持股市值占比一直低于个人投资者。2005年底机构占比仅为30.13%。但最近几年买基金的越来越多，散户炒股的越来越少。

　　2009年底机构持股市值占比54.62%，首次超过半数，具有里程碑的意义，意味着散户主导股市的时代已经结束。

　　原因很简单，大部分人发现，炒股费心费力又难赚钱，买基金啥心也不操一样可能赚钱。在证券行业呆了十几年，我不否认，有很少一部分业余投资者很厉害。但极少极少，100个人里90个做股票没有买基金赚的多。

　　比不过专业的，咱雇专业的。绝大多数人，自己做饭不如买饭，自己做衣服不如买衣服，同样，自己做股票不如买基金。基金管理费每年平均1.5%，管理1万块，只付150，就能聘请最专业的机构帮你管理股票投资，比给小孩请家教便宜多了。

　　买了基金，什么心也不用操，有基金公司帮你赚钱，正如巴菲特所说，你可以继续努力工作，赚更多的钱，工作投资两不误。

　　接下来的问题是，为什么巴菲特只推荐购买指数基金呢？

　　刘建位　汇添富基金首席投资理财师