从3月19日融资融券首批试点名单出炉，到3月24日各家试点券商正式受理投资者开户，融资融券业务的推进大大提高了速度。虽然和股指期货一样，大多数投资者对这个新生事物还处于观望状态，开户人数寥寥，但是这并不能放缓融资融券的推出脚步。本周末，融资融券将进行实盘测试，6家试点券商也将使用真实的权限和账户进行测试。业内人士表示，如果此次测试成功，预计融资融券业务有望在月底正式开闸。

　　开户手续繁琐

　　股民仍在观望

　　和股指期货开户一样，融资融券的开户也没有出现爆棚景象。不过首批参与的6家券商都“开了张”，部分投资者已经成功开设了融资融券的信用账户。记者了解到，融资融券的开户手续门槛不低。从参与资格来讲，大部分券商将门槛设定为开户时间应不少于18个月、证券资产不低于50万元，金融总资产不低于100万元，投资经验在3年以上的客户，另外投资者还需通过证券公司的信用评级才能申请开户。

　　而从开户程序来讲，步骤也十分繁琐。据悉，首日成功开设账户的投资者提前都已做好了“功课”，之前就递交过资信证明、身份证明等材料，并核准了信用额度。然而这些已提前沟通的客户在当日拍照、填写申请表、资料录入等环节，就用了将近1个小时。据券商工作人员介绍，如果没有之前沟通的话，估计走完全套程序需要2至3个工作日。

　　券商营业部反馈的信息显示，自从券商开始接受开户以来，咨询电话明显增多，但是客户却是“问的多，开的少”，大部分投资者还处于观望状态。营业部工作人员也表示，融资融券是个全新业务，他们自己都要重新学习接受培训，投资者处于观望状态也属正常。

　　融资融券有望月底交易

　　记者了解到，本周末，各家试点证券公司要进行融资融券试点启动前的最后一次全网测试。获得首批试点资格的6家券商，于27日和28日在交易所、中登公司交易系统中进行最后一次通关测试，对融资融券交易加强风险评估，并检测相应的应急预案。业内人士透露，此次测试的成功与否，将决定融资融券业务能否在3月底正式开闸。据悉，测试结束后，沪深交易所和中登公司将给首批6家试点券商下达通知。

　　三大风险不可不防

　　一直以来，我国证券市场属于典型的单边市，只能做多，不能做空。投资者在熊市中，除了暂时退出市场外没有任何风险回避的手段。而融资融券的推出，可以使投资者既能做多，也能做空，多了一个投资选择以赢利的机会。不过随着融资融券正式推出进入倒计时，投资者对这项业务的风险性认识也需要进一步提高。深交所相关负责人表示，同普通证券交易相比，融资融券交易不仅具有普通证券交易所具有的政策风险、市场风险、违约风险、系统风险等各种风险，还具有其特有的风险。

　　首先是证券投资亏损放大风险。深交所负责人表示，融资融券交易利用了一定的财务杠杆，放大了证券投资的盈亏比例。以融资买入股票为例，假设：客户拥有资金100万元；融资保证金比例为0.5。则：客户可以先普通买入股票100万元，再将普通买入的股票作为担保物向证券公司融资买入股票140万元(融资买入金额＝保证金/融资保证金比例＝担保物市值×折算率/融资保证金比例＝100×0.7/0.5)，即总共买入240万元的股票。如果该股票价格下跌10%，则亏损240×10%=24万元，是普通交易亏损的2.4倍。不过，根据交易所相关规则，融资保证金比例不得低于50%，股票折算率最高不超过70%，因此保证金比例通常要高于0.5，投资亏损放大倍数较举例情况要低。融券业务也同样存在风险放大的情况。

　　其次是被强制平仓的风险。根据相关规定，证券公司将实时计算客户提交担保物价值与其所欠债务的比例(即维持担保比例)；如果客户信用账户该比例低于130%，证券公司将会通知客户补足差额；如果此时客户未按要求补足，证券公司将立即按照合同约定处分其担保物，即强制平仓。通常，强制平仓的过程不受投资者的控制，投资者必须无条件地接受平仓结果；如果平仓后投资者仍然无法全额归还融入的资金或证券，还将继续被追索。

　　再次，授信额度足额使用的不确定性风险：据相关规定，证券公司根据客户的资信状况、担保物价值、履约情况、市场变化、证券公司财务安排等因素，综合确定或调整对客户的授信额度。即授信额度是客户可融资融券额的最高限额，如果证券公司融资、融券总额规模或证券品种融资融券交易受限，则存在授信给投资者的融资融券额度在某一时点无法足额使用的可能。

　　服务信息

　　1、什么是融资融券

　　市场通常说的“融资融券”，是指券商为投资者提供融资和融券交易。融资是借钱买证券，证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还本息，客户向证券公司融资买进证券称为“买空”；融券是借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息，客户向证券公司融券卖出称为“卖空”。

　　2、融资融券开户攻略

　　开户手续分为八步：开户步骤可简单归纳为“客户申请、规则讲解及风险教育、征信调查、签订合同、开立账户、转入担保物、授信、进行融资融券交易”这八步。而投资者开户时间的长短，也要根据投资者对融资融券业务的熟悉程度、风险的了解程度、提交的资信证明材料和身份证明文件完备程度等情况。(邵泽慧)