信贷天量投放是需要代价的。前天，温家宝总理回答新华社记者的第一个提问就谈到，如果我们信贷保持得更平衡一些，结构更合理一些，规模更适当一些，就会更好。

　　12月23日，中国人民银行、银监会、证监会和保监会联合颁布指导意见。明确表示，对国家明令限期淘汰的产能落后、违法违规审批、未批先建、边批边建等项目，银行业金融机构不提供任何形式的信贷支持。

　　但昨天，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松经过测算表示，把今年新开工的项目完成，明年需要6.5万亿-7万亿左右。这很可能导致重新倾向像铁路、公路、基础设施这些“铁公基”项目。

　　过剩产业遭遇信贷调控

　　“应对这样一场大的危机，可能需要付出一些代价，也会遇到一些意想不到的困难。”温家宝表示，比如，我举一个具体的例子，如果我们信贷保持得更平衡一些，结构更合理一些，规模更适当一些，就会更好。我们年中开始注意这个问题，并且努力加以纠正，下半年的情况有所好转。

　　为了优化信贷结构，12月23日，中国人民银行、银监会、证监会和保监会颁布了关于进一步做好金融服务支持重点产业调整振兴和抑制部分行业产能过剩的指导意见。

　　其中指出，对不符合重点产业调整和振兴规划以及相关产业政策要求，未按规定程序审批或核准的项目，尤其是国家明令限期淘汰的产能落后、违法违规审批、未批先建、边批边建等项目，银行业金融机构不提供任何形式的信贷支持，并要采取妥善有效措施保护银行信贷资产安全。

　　越来越多的信息表明，虽然2010年的信贷总量可能仍保持在相当高的水平，但信贷结构的调整对一些产业或是灾难性的。

　　江海证券研究员徐圣钧认为，在保持货币适度宽松政策延续的情况下，为实现经济平稳增长和经济结构的调整，明年信贷投放的针对性和灵活性加强。政府将加大金融对经济发展模式转变的贡献。从就业和经济发展的持续性上看，社会服务业和战略性新兴产业将获得信贷的大力支持，而主要的传统制造业尤其是产能过剩的行业将逐渐淡出银行的主要贷款投向。

　　对于钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备等产能过剩最严重的行业，央行明确禁止对其企业项目盲目发放贷款，禁止通过新发企业债、短期融资券、中期票据、可转换债、股票或增资扩股等方式融资。

　　“明年信贷结构性的调控可能会明显”，中信证券首席宏观经济学家诸建芳认为，有一些领域，比如“两高一资”的，资本金没有得到保证的，新开工项目等方面会得到控制，得到加强和支持的领域信贷保证会充足一些，会有结构性的变化。

　　其预计大体7万亿-8万亿，或者7.5万亿。投放来说，我想明年可能不会出现今年前面非常多，后面控制相对比较严的状态，大体会变得相对均匀一点，明年上半年不太会出现像今年这样出现比例偏差，季度分布相对会均匀合理一些。

　　巴曙松：大部分资金仍将流向“铁公基”

　　信贷结构调整谈何容易？昨天，在“2010中国经济展望高峰论坛”上，巴曙松坦言，明年有几方面的担心。

　　第一个就是信贷投放的大起大落对复苏的干扰。今年的信贷投放实际上为稳定经济、金融市场发挥了重要作用。今年新开工的项目非常多，远远超过四万亿项目预期。同时三四季度所进行的窗口指导抑制了一部分贷款的需求，明年信贷投放市场预期是会有回落的，现在整个银行业都有这个预期，这样就有可能形成明年初第一、二季度高速投放。

　　“如果大家是银行行长，心态就是，万一到下半年刹车怎么办？因为明年已经开始有政策退出预期，这更容易导致不同季度之间大幅度波动。”巴曙松表示。

　　同时还有可能进一步出现，像上半年一样，继续向大企业集中不正常的结构。巴曙松说，今年向大企业集中是因为在危机时期，今年新增信贷资金主要用于保证已开工项目的进度。

　　巴曙松经过很多的测算，把今年新开工的项目完成，大概需要6.5万亿-7万亿左右。很可能导致信贷资金重新流向这些大项目，像铁路、公路、基础设施，我们希望扶持的市场化企业，中小企业，市场化的环境也可能受到约束。　(本报记者　戎明迈)