上半年，我国经济已企稳回升，央行为下半年宏观政策定调，表示将继续实施适度宽松的货币政策。昨日，不少经济学家在搜狐月度财经论坛上表示，保证政策稳定性很重要，但下半年也一定要随时微调。

　　[关键词] 信贷投放

　　约50%新增贷款流向股市楼市

　　2009年上半年，中国新增信贷高达7.37万亿元，超过新中国成立以来任何一年的信贷投放总量。

　　“上半年7.4万亿的信贷投放有点反应过度”，中国社科院世界经济与政治研究所张明表示，未来一旦对货币发行控制不力，很容易形成资产价格的泡沫和通胀的压力。

　　国务院发展研究中心宏观部副部长魏加宁表示，今年以来信贷投放增长速度过快、贷款结构不合理令人担心，调研发现大约50%的资金流向了股市、房地产、票据市场，另外一半资金是流向了实体经济，主要是地方政府的投资平台，或者是地方政府的项目上。“现在最担心的就是金融风险和财政风险的捆绑”。他表示。

　　“下半年贷款量是否还会上升，取决于经济恢复情况。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，从国际和国内环境来看，中国经济下半年恢复的前景应该是比较乐观，因此下半年新增贷款会有相当程度的缓解，预计全年的银行信贷增量约为9万至10万亿。

　　[关键词] 财政压力

　　地方财政压力或转嫁银行

　　今年政府启动了4万亿的刺激计划，“铁、公、基”被认为是此轮刺激计划中最大的受益方。国有企业、地方政府获得信贷的同时，专家认为也隐含了危机。

　　清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵表示，天量贷款可能带来的问题一个是资产价格上涨，另一个是地方财政状况的恶化，这可能会使银行一部分贷款演变为不良贷款，未来中央财政可能适当地要给地方财政补贴。

　　他解释说，由于中央启动了刺激计划，需要地方财政配套，在缺少资金的情况下，挪用成为必然选择，但不过是暂时转移了压力。他认为，中央财政情况是很好的，地方财政可能有问题，很多乡财政欠了很多钱。李稻葵建议，应该大量地发国债券缓解地方政府的压力。

　　国务院发展研究中心宏观部副部长魏加宁也表示，银行跟着政府项目走，现在是银行争着给地方政府贷款。他表示，现在预算法规定地方政府不允许举债，但是事实上这些年地方政府是一直在以各种方式举债。

　　本报记者 胡红伟