与5月份相比，国际油价6月中旬以来涨势明显减弱，7月份前三个交易日纽约市场油价更接连下挫，累计跌幅超过8%。分析人士认为，在非基本面热点消退，基本面仍然疲弱的情况下，如果没有大量利好宏观数据出现，油价短期很可能继续震荡，并在调整中寻求方向。

　　经济复苏前景不明

　　今年以来，经济复苏迹象增多，投资者信心一度空前高涨，推动油价接连反弹。但近期经济数据不够亮丽，投资者对经济复苏前景产生怀疑，导致脆弱的市场心态发生微妙转变。

　　6月22日，世界银行大幅下调对全球经济的预期，这一消息给过热的市场当头泼了一盆冷水，致使当天油价出现接近5%的巨大跌幅。6月30日，世界大型企业联合会发布报告称，6月份美国消费者信心指数在连续两个月的攀升后明显下降。7月2日美国劳工部宣布，6月份美国失业率达到9.5%，为26年来新高。欧盟也宣布，欧元区5月份失业率升至9.5%，为1999年5月以来最高水平。

　　欧美失业率大幅攀升，表明在各国政府大规模救助行动下，全球经济没有出现整体同步回升，复苏的不确定性增加，经济仍存在下行风险。

　　在此背景下，进入大宗商品市场的资金开始持续撤离。据美国商品期货交易委员会的数据，在截至6月30日的一个多月内，美国商品市场对冲基金和投机商减持多头头寸30%以上，是今年3月份以来基金首次连续减持多头仓位。

　　原油市场供求仍疲弱

　　目前，原油市场供需基本面仍未摆脱疲弱局面，且短期内看不到任何明显好转迹象。

　　需求方面，世界头号能源消费国美国的需求仍然不振。在截至6月26日的一周里，美国汽油库存增加230万桶，连续第四周持续大幅增加，显示消费疲弱。美国能源情报署的数据显示，虽然目前汽油零售价较2008年同期下降35%，但需求却低于去年水平。

　　美国商业原油库存虽然在6月26日之前的8周内有7周下降，但从绝对量上说，原油库存仍处于历史高位，且近期原油库存下降主要是由于进口减少，而非消费增加。

　　从供应方面看，虽然石油输出国组织(欧佩克)削减了生产配额，但这种减产从某种程度上讲是把双刃剑。它一方面减少了原油供应，对油价有一定的支撑作用，一方面也意味着欧佩克剩余产能增加，投资者无需过分担心突发事件对原油供应的影响。这也是近期尼日利亚武装分子接连破坏石油生产设施，但并未对油价产生根本影响的原因。

　　油价突破需宏观数据支撑

　　油价前期的快速上涨在一定程度上透支了市场对经济复苏的期待，一旦实体经济数据有违这种期待，市场就会被怀疑和失望情绪控制，这也是近期油价震荡下跌的主要原因。

　　法国兴业银行研究部门认为，前期支持油价上涨的经济乐观预期、风险偏好以及中长期通胀预期等非基本面因素目前已经逐渐消退，原油价格在经过第二季度42%的大幅上涨后，修正是不可避免的。该组织预测7月份国际油价平均将保持在每桶60美元左右。

　　在世界经济没有出现明显的复苏信号之前，预计国际油市在今后一段时间内将继续处于调整期，一些重要的经济数据将受到空前关注，并可能对原油市场产生放大化影响。此外，美元走势也会受到密切关注，汇率变化可能将更明显地带动油价起伏。