10个交易日过去了。市场似乎无视欧洲央行前所未有的勇敢与鲁莽。有人预计：欧元对美元汇率今年底就可能跌至1比1的平价水平；有人惊呼，在欧洲债务危机重压之下，欧元就要“完蛋了”。

　　事情真会如此吗？

　　墙倒众人推。当地时间5月17日，东京外汇市场上欧元对美元汇率一度跌至1比1.2332的低位，创过去19个月以来的最低水平。欧洲央行万亿级别的干预措施此刻显得异常尴尬。

　　不受待见为哪般

　　欧元现在不受青睐的原因有很多。与所有的金融市场一样，外汇市场具有天然的“超前”和“恐慌”倾向，特别是在问题刚刚出现时，投资者容易做最坏的打算。“简单地说就是‘相信欧元会下跌就足以让它真的下跌’。”三菱信托银行首席交易员井上英明认为，“投资者的忧虑情绪蔓延是造成欧元狂跌不止的直接动力。”

　　另一个不容忽视的原因在于，“巨额救助计划的确能在短期内降低希腊等国出现债务违约的风险，然而其附带的严厉财政紧缩措施势必会削弱欧洲经济的增长前景，从而令欧元承压。”渣打银行(中国)有限公司经济分析师李炜向《国际金融报》记者指出。

　　为应对债务危机，上周欧盟联合国际货币基金组织(IMF)出台总额7500亿欧元的救助机制。不过，此举并未提振欧元，反而令已如惊弓之鸟的投资者更加担心欧元前景。国际投资大师罗杰斯上周再次唱空欧元，他认为救助计划对欧元来说是致命的，因高支出将加重欧元区负担，而债务危机可能是欧元灭亡的开端。

　　但在兴业银行资深经济学家鲁政委看来，欧元“完蛋论”站不住脚。他指出：“欧元下跌的逻辑与美国政府此前推出7000亿美元救市计划后，美元狂泻的逻辑是一样的。”鲁政委称：“巨额救助意味着欧洲央行将加速运行印钞机，这与美联储当初的举措并无二致。”美元在奥巴马政府金融援助计划出炉后几乎狂跌了一年之久，现在欧元也自然难逃下跌之势。

　　另一方面，目前很难确切掌握到底有多少资金在“豪赌”欧元下跌，但只要通过“做空”欧元可以获利，就肯定会有大量资金愿意参与其中。换个角度看，投机的本质也决定，等到欧元跌到一定程度时，这些资金又会反过来“做多”欧元以获利。“到时候回头看看，欧元或涨或跌，只不过是为投机者提供了一个巨大的炒作获利机会而已。”欧洲央行首席经济学家于尔根·施塔克直言，欧元正处于关键时刻，只有欧元区16个成员国实行经济改革、减少赤字，金融市场动荡才能最终平息。德国总理默克尔昨日也表示，正是欧元区成员国间“经济实力和债务水平的巨大差异”才让过去一周针对欧元的投机成为可能。救助机制只能“赢得时间，但不能根治危机”。

　　强势不改又何故

　　与笼罩在欧洲经济上空的愁云惨雾相比，美国经济前景似乎一片光明。这也是驱使投资者放弃欧元的动力之一。目前，不少投资机构纷纷调低欧元汇率预期。纽约梅隆银行外汇分析师尼尔·梅勒预计，今年底欧元对美元汇率可能跌至1比1的平价水平。

　　从历史经验来看，“若以周平均汇率计算，欧元自问世以来，对美元比价有一半时间在当前水平以下”。因此，当前欧元持续贬值并非欧元的“世界末日”。业内人士进一步分析说，在2000年10月29日，纽约汇市欧元对美元比价一度曾降至1比0.8226的历史最低水平。即便今后几个月欧元汇率继续下跌，也很难说那就是欧元的“世界末日”，因为这个世界已经见过“更糟糕”的情况。

　　再从当前困扰欧元区经济的问题来看，“‘千里之堤毁于蚁穴’也是有可能的，但前提是‘蚁穴’不断扩大，未能得到有效控制。”鲁政委认为，欧盟不仅推出了“天量”救助计划，且正在考虑从制度层面推行一些根本性变革，包括重申财政纪律，严惩挥霍无度的成员国等。“至少从目前看，‘蚁穴’正在被努力堵上”。

　　最后，就欧元区国家经济基本面而言，短期内欧元区经济增长前景不如美国。据IMF最新预测，今明两年，欧元区经济预计将分别增长1.0%和1.5%，不仅低于美国的3.1%和2.6%，甚至也低于日本的1.9%和2.0%。但欧元区国家的一些根本性竞争优势依然存在，无论是在技术创新，还是在大企业和大品牌上，或者是在相对发达、完善的金融市场方面看，放眼全球，欧元区仍具有较强竞争力。(付碧莲)