经济未恶劣到使避险需求高涨 也未强劲到使美元摆脱风险情绪控制

　　过去几个月，纽约汇市美元走势主要由投资者风险情绪主导。一般来说，美国经济和世界经济传出利好消息，投资者信心增强，避险情绪减退，卖出美元外汇和美国国债，美元汇率因此走低；反之，如果美国经济和世界经济传出利空消息，投资者信心动摇，避险情绪增加，买入美元外汇和美国国债，美元汇率因此走高。

　　不过，12月4日，一份意外强劲的美国非农业部门就业报告使投资者信心增强，当天美元一改平常见利好消息就下跌的“规律”，对西方其他主要货币比价全面上涨。时隔一周之后，良好的美国消费者信心指数和零售数据再度推动美元走强。这是否意味着，一年来纽约汇市以投资者风险情绪为主导的交易模式即将发生改变？

　　靠避险需求支撑并不是美元的传统交易模式，在经济正常运行的时候，美国经济利好消息通常有利于美元走强。

　　今年6月5日，美国劳工部报告说，5月份美国非农业部门就业人数减少34.5万人，为去年9月份以来的最小降幅，远好于分析人士的预期。

　　美元走势受多重影响

　　这份报告增强了投资者对美国经济复苏的信心，也提升了有关美国联邦储备委员会可能提早收紧货币政策的预期，导致当天美国国债价格下挫，美元对西方其他主要货币比价上涨。分析人士当时一度认为，这可能是利好经济数据转为对美元利好而非利空的初步迹象，汇市即将恢复“正常”交易模式。

　　但随后的一些经济数据显示美国经济离复苏还很遥远，美元几乎马上回到了受避险需求支配的状态。

　　8月7日，美国劳工部公布的数据显示，7月份非农业部门就业人数降幅显著缩小，失业率出现一年多来首次下降。受其影响，美元因经济利好消息而上涨的现象再次出现，然而这一势头也很快消失。

　　美国经济缓慢改善

　　美联储于8月12日在货币政策决策例会声明中说，预期经济形势将使基准利率在较长时间内维持超低水平。

　　最近几个月以来，美国经济处于缓慢改善状态，制造业等领域经济活动增强，房地产领域出现增长，家庭开支有增长迹象，企业继续削减固定投资并且裁员，但幅度放缓。总体而言，经济状况既没有恶劣到使避险需求高涨，也没有强劲到足以使美元摆脱风险情绪的控制，结果就是在美联储加息“遥遥无期”的情况下，美元不断贬值。