中国人民银行5月2日宣布，从5月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，正在经历一波持续弱势振荡调整的A股市场，5月将再度面临市场环境变化的挑战。

　　难改市场运行趋势

　　这是央行年内第三次上调存款准备金率，预计将冻结银行资金超过3000亿元。目前国内存款类金融机构现有的人民币存款准备金率为16.5%，5月10日上调之后，国内存款类金融机构人民币存款准备金率将增长到17%，与历史最高点17.5%仅相差0.5个百分点。

　　通过对比历史上央行多次调整存准率后市场的短中期走势后发现，调整存款准备金率往往成为股市当前趋势运行的“加速器”。比如，在2007年的大牛市中，央行曾10次上调存准率，股指在调整当日尽管涨跌互现，但是从短中期运行情况来看，上调存款准备金率并没有改变整个市场的运行趋势，反而加速了股指的上扬。相反，在2008年熊市里，存款准备金率的连续上调以及下调，则对股市起到了助跌作用。

　　短期利空已经出尽

　　分析人士认为，本次存款准备金率上调会对股市产生不利影响，但有短期利空出尽的味道。

　　国泰君安证券研究所首席经济学家李迅雷认为，上调存款准备金率表明了央行坚决治理货币疯狂扩张的决心，将对资本市场形成一定压制。大盘蓝筹股由于前期调整比较充分，估值压力相对较小；而小盘题材股则可能面临较大的调整压力。

　　国金证券首席经济学家金岩石表示，款准备金率再度调高对于股市是利空，而且比直接加息所造成的负面冲击更大。金岩石认为，楼市与股市资金不会形成跷跷板效应，楼市投机资金大举撤出、流入股市炒作的可能性不大；因投资者普遍担忧后续还有进一步的紧缩政策出台，A股市场将继续下跌寻底。

　　也有不少分析师仍持乐观态度。上证联分析师陈晓阳认为，上调准备金率应该不会对节后行情带来大的负面影响，因为节前金砖四国除了中国外均先后加息，使市场对加息的预期十分强烈，而上调准备金率推迟了市场对加息的预期，有短期利空出尽的味道。预计5月会是一个弱势反弹行情，股指波动区间在2800点至3000点。(武斌）