清明前最后一个交易日，创业板出现回落，结束了此前的三连阳，平均跌幅0.18%，全天共成交64.87亿元，较前一日萎缩近四成。深交所发文警示投资者全面客观看待上市公司“高转增”现象，新华社也发文提醒警惕创业板高转增成概念噱头。“创业板市场估值泡沫已经引发了监管层的忧虑，监管措施随时可能出台。”昨日，大同证券研究员张宏斌表示，从盘面上看，上周四的尾盘跳水与周五的缩量整理都可能暗含着中小盘股近期会有一个泡沫破灭的过程。

　　年报炒作或引监管措施出台

　　上周五，清明小长假前最后一个交易日，创业板出现回落，64只交易个股中，上涨的有26只，三五互 联 涨9 .5 2 %，华 星 创 业 涨5 .68%，银江股份、宝通带业涨逾4%。38只个股下跌，南风股份、华谊兄弟跌逾3%，跌幅居首。

　　3月26日，深交所发文警示投资者全面客观看待上市公司“高转增”现象，理性作出投资判断。3月29日，深交所急召创业板公司负责人赴京进行为期两天的业务指导。随后，新华社专门发文警惕创业板高转增成概念噱头。

　　不过，深交所发文后，3月30日，披露年报的五家创业板公司不约而同地推出高分红方案。在此之前，创业板的高转送潮流屡遭炒作。

　　按照大同证券编制的创业板指数，目前相关指标已经达到12月3日限制吉峰农机的点位”。张宏斌分析说，创业板市场估值泡沫已经引发了监管层的忧虑，监管措施随时可能出台，行情拐点近期或将出现，建议获利资金及时离场，待估值下移后寻找更好的投资时点。

　　“我们知道，去年12月深交所重拳限制了个别创业板账户，这成为当时创业板行情的拐点，而目前同样的火爆行情、相近的指数点位，使得我们对深交所再出重拳的预期愈来愈强”。张宏斌说。

　　“自2月初年报行情启动以来，创业板就成为了持续走强的板块。虽然创业板市盈率明显高于中小板和主板，但这并没有影响资金对创业板的追捧，创业板已经连续六周跑赢大盘”。齐鲁证券研究所策略与产品开发部分析师尤文静指出。

　　高估值加大下行概率

　　“估值太高了。”上周五，张宏斌在电话中表示，“创业板下行的概率比较大，公布年报公司的静态市盈率为85倍，我们统计2009年业绩不同增长50%左右，即便继续以这样的速度增长，85倍也支撑不了，至少透支了未来两年的业绩”。

　　在深圳一私募人士表示，大户们这两天已经比较敏感。“吉峰农机之前就是12月2日开始跳水的，12月3日，相关措施已经出来。”张宏斌说，就目前的情况来看，创业板齐涨齐跌的情况仍然比较明显，一旦有相关措施出来，会有比较大的回调压力。

　　“当然，一些不错的公司等价格跌30%、50%，回调后可以慢慢加仓。”张宏斌表示，汉威电子、红日药业、神州泰岳、探路者都是一些不错的公司。“但现在波动比较大，政策不是特别明朗，股价高，要等待调整，我们认为中小盘股近期会有一个泡沫破灭的过程。”张宏斌说。

　　尤文静建议投资者短期内回避创业板的调整风险。在此期间投资者可关注创业板高成长性个股的估值水平，静待投资时机出现。(王亚宁)