牛年最后一个交易日，374%的单日涨幅，将广发证券送上了深市总市值排行榜的龙头宝座，其股价也一步迈入了众多机构的估价顶峰。但对众多利用“广发三宝(吉林敖东、辽宁成大、中山公用)”间接持股广发证券的基金而言，这种飙涨却是喜忧参半：在所持股权价值大增带来的喜悦背后，又平添出“股价一步到位后是走还是留”的艰难选择。而从当日的成交席位榜来看，围绕着去留问题，很显然这些基金已产生了巨大分歧。

　　亿元级的较量

　　每股54元，广发证券这个几乎达到了诸多券商预测价上限的上市首日开盘价，背后闪动的是基金们的影子。

　　深交所披露的交易信息显示，在当日交易中，有三家机构出现在广发证券的买入席位上，均为净买入，合计斥资2.09亿元，而在卖出席位上则没有机构的踪影。根据以往经验，这种机构一般都是基金席位。一位基金经理对此的看法是，除南方稳健成长二号提前布局了245万股外，由于该股长期停牌，其他基金未能获得筹码，而广发证券在深市中的地位举足轻重，有基金在上市首日选择介入并不稀奇。“不过，在这么高的价格接盘，还是需要一点勇气的。”该基金经理说。

　　事实上，如果以当天成交的算术平均价51.5元来计算，这三家基金合计买入了400多万股广发证券，占到当天总成交量的近12%。这意味着，广发证券股价一步到位的幕后推手，可能就是这些基金。此外，尽管市值庞大，但广发证券目前的实际流通股只有9207万股，也就是说，一天之内，三家基金就扫掉了广发证券流通股的4.4%。

　　值得关注的是，在这些基金尽情买入广发证券的同时，大批基金扎堆、本应与374%涨幅共同起舞的“广发三宝”，当天却意外地以暴跌收盘。而成交席位清楚地显示，基金之间的较劲是导致这场暴跌的根本原因。

　　深交所的信息显示，几近跌停的吉林敖东卖出席位上，前两位为机构，累计卖出额达到1.47亿元，其中排名首位的机构一家就抛售了1.06亿元。在巨额抛售的同时，机构也是买入频频，吉林敖东当天买入席位前四名均为机构，累计买入额也达到了1.93亿元。而辽宁成大的成交席位则显示，当日卖出席位上清一色的为机构，累计卖出额达到1.79亿元，仅有一家机构买入2000多万元；与此同时，中山公用的买入席位前两名均为机构占据，累计买入额达到1.4亿元，而卖出席位上仅有一家机构卖出552万元。很显然，基金们对于“广发三宝”的态度，在这一天出现异常激烈的碰撞。

　　投资还是投机？

　　基金在广发证券上的高价建仓和在“广发三宝”上出现的巨额抛售，究竟存在何种关联？业内人士指出，由于一些基金在“广发三宝”上获利丰厚，不排除在推高广发证券的同时，借机在“广发三宝”上兑现部分利润。该业内人士同时表示，广发证券高价开盘给基金出了一个难题：在当前价格下，投资“广发三宝”，究竟是价值投资还是价格投机？

　　以广发证券当日收盘价计算，吉林敖东和辽宁成大持有的该股股权价值均达到300亿元以上，目前，吉林敖东和辽宁成大的总市值分别为290亿元和314亿元，而两家上市公司自身还有非常不错的主营业务，这表明吉林敖东和辽宁成大股价还有潜在的上涨空间。或许正是这个原因，才导致部分基金在暴跌的同时敢于建仓吉林敖东和辽宁成大，而从这个角度来看，买入或是价值投资。但一个关键的不确定因素必须面对：广发证券当前股价能否坚挺？

　　从券商分析报告来看，多家券商对广发证券的估值在48—55元之间，这和广发证券上市首日价格大致相符。但一位基金经理认为，从券商股当前的平均估值水平来看，广发证券当前价格有些高，除非资金持续推动，否则巨大的获利盘会较长时间压制该股的走势。“如果从PB来看，广发证券的股价和净资产比要高出中信证券和海通证券不少，而很显然，广发证券的实力并不如这两家公司。所以，我不会在这个时候去买入广发证券，相应地，我认为此时买入‘广发三宝’也要相对谨慎，因为以后四者很有可能会出现价格共振的现象。”该基金经理说。(李良)