周二A股市场两度冲高无果，沪指勉强收出四连阳，深市则小幅收阴。盘中权重股回暖，题材股炒作却明显降温，两市交投同比小幅萎缩。目前沪指在经过几番震荡后，振幅愈来愈小，形成一个收敛三角形。随着本周四宏观经济数据的公布，大盘将做出方向性选择，我们更倾向于市场会选择向上突破。

　　高开回落沪指勉收小阳

　　昨日早盘沪深两市股指在权重股的带动下快速冲高，但前期热门的中小盘个股见势回落，极大地打压了市场参与热情，股指很快回落，将早盘的跳空缺口完全回补。随后，沪指在3230点—3250点间窄幅震荡，而中小板综合指数却缓慢回升。午后，个股分化逐步缩小，但尾盘股指再度跳水，沪指勉强四连阳。

　　截至收盘，上证综指收市报3246.87点，上涨9.77点，涨幅仅为0.30%，成交1657.75亿；深证成指收市报13350.67点，微幅下跌10.85点，跌幅0.08%，成交为1082.37亿元，两市共成交2740.12亿元。整体来看，两市四成多个股收涨，非ST个股涨停12只，涨幅超过5%的个股50余只；跌幅超过5%的个股4只，未见跌停的非ST个股。

　　消息面左右板块走向

　　从盘面来看，最近消息面上对市场的影响还是比较大的。首先是世博会倒计时给上海本地股带来无穷想象力，促使资金蜂拥追涨；其次是在政策导向下，技术转型促使科技股板块在连续大涨后，上行遇到短线回吐压力；第三是印花税调整传闻的利空被消化，周一集体走低的证券类股，中信证券、光大证券以及受准备金率和融资压力影响而连续多日走弱产生超卖的银行板块也相继出现企稳迹象；最后是地产股出现分化，以广宇发展、海德股份为代表的二线地产类股，先于“招保万金”步入上升通道中。

　　区域概念热点再次引爆

　　我们很高兴地看到，最近权重股的低迷并未影响八类个股的活跃，随着世博倒计时100天的日益临近，区域概念的火热再次引爆。我们前期提示的上海本地股，如老凤祥、锦江股份、新世界、豫园商场、上海机场都有不少涨幅；此外，海南暂停新批土地的消息刺激海南楼市高涨，相关海南国际旅游岛概念股再次走强。其中尤以本岛地产股为先。广宇发展、海德股份、中体产业、罗顿发展等都有大幅上涨。另外，航空股昨天的整体走势也是相当的强劲。

　　存准率上调错杀银行股

　　从宏观调控来看，上调准备金率的确使信贷资金紧缺；但是对商业银行来说，本月到期票据总量在万亿以上，上调准备金率可对冲一部分流动性，实质上并没有影响市场的流动性部分，同时商业银行向实体经济贷款利率会对基准利率上浮。这样的话，银行利差就会扩大，经营效益并不会因此而下降。所以，笔者认为上调准备金率引发银行股下跌是有错杀之嫌。

　　市场或选择向上突破

　　目前沪指仍然在一个大三角形态区间整理，在经过了几次反复震荡后，市场振动幅度愈来愈小。我们认为，大盘将在本周以经济数据发布为契机做出方向性的选择。我们更倾向于市场会选择向上突破。首先是因为本周四将公布的2009年宏观经济数据预计将较为乐观，实际数据将再次确认我国经济的复苏趋势，有望对指数构成正面影响，上证指数有望形成三角形突破，关注成交量能否继续放大配合股指上涨。

　　有效突破3280前需谨慎

　　技术上看，日线上，KDJ、MACD等技术指标向好，大盘向上跳出了均线系统的缠绕；60分钟线上，均线系统逐步呈现出多头排列。但值得警惕的是，5日均线掉头向下，成交量同比再度萎缩至5日均量线之下，沪指未能站稳3250点重要点位，且K线上虽然连涨四天之多，但“射击之星”说明多头上升的持久力减弱，股指随时可能回落。综上分析，我们维持对市场震荡向上的判断；但在未能有效突破3280点之前，建议操作上仍保持谨慎。

　　关注年报行情及超卖股

　　从近期市场运行特性来看，“指数震荡，个股活跃”的特点依然持续。股指虽然连续几个交易日在3150点—3300点一带窄幅波动，但像我们多次强调的科技板块、区域概念(包括海南、上海等板块)涨势凌厉，这些板块中的不少个股几乎独立于大盘，形成了明显的上升通道。短期操作上，我们建议对相继表现出超卖迹象的银行、保险以及券商股予以关注，并围绕年报行情、科技类、“世博”概念为主线波段操作，也可适当关注化工类个股，该板块中盐湖钾肥、兴发集团、云维股份、沧州大化、延长化建等已领先走出上升趋势。( 林峰 中证投资 张索清 )