进入12月份，上证指数能否创年内新高，成为投资者心中最后的悬念。

　　在经历上周五迪拜债务危机有惊无险的震荡之后，上证指数本周二收于3235.36点，实现了12月份开门红。若再上涨约7.5%，就能突破8月初留下的3478点的年内高点。1个月内上涨7.5%，似乎看上去并不难。今年前11个月，上证指数曾有3个月的单月涨幅超过10%。受到宏观经济稳步复苏的支撑，大盘震荡向上本在情理之中。周二公布的PMI数据与上月持平，给市场带来两个信息：一是未来经济回升态势有望趋稳；二是经济刺激政策暂时不会退出。这对股市来说是偏好的消息，预示着上市公司业绩的提高可以期待。

　　年末最后一个月的交易，还留给市场两大想像。一是做账行情是否有。每年年底，基金、保险公司等机构出于做账的需要，往往拉升手中的重仓股。个别小盘基金可借此来个“临门一脚”，提升自己的净值排名。今年以来的股指累计涨幅近80%，估计不会再现前几年那样的大手笔做账行情，但局部板块或个股的活跃存在可能性。二是年报行情是否预演。进入12月份，上市公司全年业绩表现初见端倪，部分机构开始“潜伏”，为出击明年春季的年报行情做准备。

　　机构的蠢蠢欲动，及宏观经济向好的基础，给股市上涨带来了可能。然而，对于上证指数能否创年内新高，市场分歧相当大。从某种程度上说，当前大盘正处于选择方向的敏感阶段。多空双方可谓各执一词，在看空者看来，一轮新的中级调整即将展开，3400点附近压力沉重。乐观者则认为，只要有基本面支撑，任何阻力位都不可怕。深证综指率先冲破8月初高点，是上证指数走强的最好榜样。

　　让乐观者重新期待股市创新高的一个重要原因，是政策预期趋于稳定。上证指数上周两次单日跌幅超过3%，与市场担心货币政策及财政政策的调整有关。正如有的分析师所言，这种对政策不确定预期的担忧，导致上周市场在上涨速度过快的情况下出现自发调整。上周末的消息偏暖，中央再次明确继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，使得市场疑虑消除，做多的能量重新得到聚集。上周股指累计下跌6.41%，调整幅度不算小，做空的能量得到了释放。本周一的报复性反弹及周二的稳步上涨，为股市重聚人气创造了条件。

　　不过，股指要想创出年内新高，仅靠良好预期还不够，更需要有实际行动。现在看来，权重股是最大拖累，若权重股没有起色，股指创新高具有相当难度。本周二收盘，中国石油、中国石化、交通银行、民生银行、宝钢股份、上海机场、中国联通、大秦铁路等权重股距离突破8月高点，分别还要上涨约23%、28%、34%、15%、18%、17%、25%、20%。权重股较其年内新高“相距甚远”，对大盘创新高是一把双刃剑。一方面，这些权重股具有较大的反弹空间，只要稍有作为，抬升股指的作用明显。另一方面，权重股疲弱的走势，或将陷入“弱者恒弱”的泥潭。尤其迪拜债务危机“余震”尚存，很难指望银行股吹响大盘创新高的“集结号”。

　　就权重股的估值风险而言，并没有让人产生“恐高症”，甚至有低估之嫌。相关技术统计显示，目前沪深300成分股的整体市盈率为近24倍，中证100成分股整体市盈率不到22倍。这意味着权重股下跌并导致大盘深幅回调的动力不足。虽然年内交易所剩时间不多，但在权重股带领下震荡向上，大盘创新高的机会依然会有。(张炜)