中小投资者已经到了注意防范风险高于一切的时候了，多观察、少操作应算是上策

　　股市是经济的晴雨表，也是投资者情绪的温度表。本周，美国总统奥巴马首次访问中国。他人未到之时，A股便出现了一种“奥巴马效应”。无论是他所提倡的，还是他所反对的，都在大洋彼岸的中国股市有所反映。

　　大部分童年时光都是在印度尼西亚和夏威夷度过的奥巴马，被誉为第一位能够宣称拥有一定亚洲传承的总统。金融危机一年过后，世界经济正在复苏，奥巴马选择这个时机访华耐人寻味。一时间，新能源、中美贸易摩擦、人民币升值预期，成为媒体关注其访华的焦点，奥巴马概念的股票也成为众人争相“抢夺”的目标。很多投资者捶胸顿足不懂低碳经济、智能电网，只能眼睁睁看着赚钱的机会从身边溜走。

　　其实，股市出现“奥巴马效应”重要的原因是人们对于中美经济未来的高度关注，换句话说，经济复苏期，中国经济对于世界经济走势的影响将逐渐加码。相信，奥巴马代表的美国也极为看重这一点。未来，抓住中美经济的主线，错过这次机会的投资者一定不会再错过下一次。

　　不过，机会与风险同时存在。股市中大家都大肆议论的事情，往往可能成为强弩之末。只有在大多数人还没有意识到或者将信将疑时，才真的可能是机会。这就需要投资者具有敏锐的市场洞察力，比其他人早一步知道哪些事情可能会引发“心理共振”，乃至引起资金追逐。

　　做一名观察家是某些交易者总是胸有成竹的原因所在，站在全球化的宏观视野上，持续跟踪、守望着股票相关的资讯，才能提高自己对形势的判断力。

　　刚刚公布的统计数据显示，10月份，居民消费价格(CPI)同比下降0.5%，比上月降幅缩小0.3个百分点；工业品出厂价格(PPI)同比下降5.8%，降幅比上月缩小1.2个百分点——两个主要价格指数延续跌幅收窄格局，年内“转正”期望越来越浓。

　　但是，不明朗的外贸形势，给经济复苏蒙上一层面纱。今年1月至10月，我国累计实现贸易顺差1592.3亿美元，同比减少27.2%。鉴于去年贸易顺差超过2950亿美元，今年贸易顺差同比负增长确定无疑。10月当月贸易顺差239.8亿美元，为年内高点。究其原因系当月进口金额偏低，所以很难判定是个“好”数据。这也让我们联想到去年此时，正是进口急剧下降，“挤”出贸易顺差的历史记录，其背后却是中国经济的“冰冻”。

　　近期，美国股市不断创出反弹新高，而A股市场在本周一以长阳结束了近一周的小幅盘整。年内会不会突破3478点创出新高，成为市场关注的焦点。

　　另一组数据也在提示近期市场将呈震荡向上走势。今年10月份居民户存款减少2507亿元，而9月份则劲增7183亿元。10月份M1同比增长32.03%，再创历史新高，与M2的剪刀差扩大到2.61个百分点，显示存款活期化趋势急剧加速。虽然居民存款搬家将推动资本市场价格加速攀升，但历史经验显示，一旦出现月度居民存款减少，特别是出现居民户存款连续数月减少，A股市场离阶段性调整就不远了。

　　2007年4月份和5月份，居民户存款分别减少1674亿元和2858亿元，5月29日上证综指冲高4335点后，急速调整至3404点才止跌；2007年7月份至10月份，居民户存款也连续减少，随后，上证综指从6124点调整到1664点；2009年7月份和8月份，居民存款分别减少436亿元和439亿元，而在8月4日上证综指冲高3478点后，一直调整到2683点。

　　不可否认的是，2009年以来，A股市场的主要上涨动力来自于流动性充裕，与2009年新增信贷大幅增长密不可分。10月份新增贷款仅2530亿元，远远低于此前市场的预期。1~10月份，人民币贷款累计增加8.92万亿元，同比多增5.26万亿元。预计11、12月份的信贷增长可能继续趋缓，月度新增贷款3000亿元左右。而监管部门已经关注到个人贷款资金违规流入资本市场的风险正在上升，要求各家银行在支持消费信贷需求的同时，还要严控个人贷款的挪用。

　　种种迹象推测，A股市场资金并不像多数机构想象得那么充裕。近期，绝对价位低、流通市值低的两低股票受青睐，而蓝筹股欲振乏力的走势，反映出公募基金的后续资金并不充足，保险等主流机构的仓位也较重。如果市场走出一波快速上升行情，中小投资者要注意防范风险，多观察、少操作应算是上策。(记者 于宛尼)