创业板开市以来，有关其整体估值水平的争论就不曾停止，二级市场的走势也部分印证了分析人士的担忧或猜测。但不管对中国资本市场产生了何种影响，从实际效果看，本周主板市场的活跃程度，与创业板的开盘乃至后期走势都可谓“千丝万缕”。根据当前股市热衷炒新的特点，作为新生事物的创业板确实自上市以来创出了诸多让人叹为观止的“成绩”，而其股价在短期大幅波动背景下，何时具备合理估值也备受投资者关注。

　　方向不明 交易活跃

　　统计数据显示，自10月30日开市以来，28只创业板股票换手率均超过150%，其中安科生物等9只个股的累计换手率超过200%；且从本周走势看，换手率水平始终维持高位，如昨天，在19只个股日换手率超过20%，家数比前一交易日增加近一倍。另外，截至昨日收盘，和首日收盘价相比，有16只个股跌幅在10%以上，吉峰农机等4只个股保持股价暂升；但和发行价相比，安科生物等7只个股股价涨幅翻番，鼎汉技术等14只股票的动态市盈率超过100倍。

　　从走势上看，28只创业板股票本周振幅较大。值得注意的是，至3日收盘时，经过大面积跌停的创业板中有16只股价低于首日收盘价，但随后创业板个股迎来集体反弹，连续两个交易日中，每天仅有1只股票股价下跌的活跃表现更似有“升势重回”迹象。

　　综合考虑 多看少动

　　招商证券滨海服务部的投资顾问梁晖表示，目前创业板投资者以散户居多，操作技术和时间的局限使散户出货变得较为困难。至于个股近几日的“反复涨跌表现”，不排除是部分游资为方便出货经常采取的手段，以期达到引诱散户接盘的目的。本周三，17只创业板个股暂停1小时后开始的普涨格局，到底是新资金入场，还是游资“自拉自唱”，还需要通过盘面变化具体观察。

　　她还分析认为，关于创业板股票的价格，由于多数品种在上市首日就已“一步到位”，炒新概念有望慢慢隐退。无论从短期还是长期来看，创业板刚上市即被爆炒后，势必会逐步回归其实际价值。从估值水平看，应该从几方面综合考虑：第一，要密切注意板块的分化特点，建议投资者重点关注医疗、生物和电子行业；第二，观察个股的换手率水平，具体而言，可以在测算时先剔除前两个交易日的换手率，若随后累计换手率再次达到150%或200%以上，就说明资金介入的比较充分了，对这样的股票可择机介入，但普通投资者要控制仓位或资金配比，并采用设置可严格执行的止损点等投资方法参与。

　　梁晖最后表示，作为中国资本市场的新产物，创业板必将有长足发展，其中不仅有值得长线投资的品种，也将不乏有优质黑马存在。就首批企业而言，就有题材鲜明和业绩增长良好的探路者，以及具备行业优势的乐普医疗等企业，但对这些品种，投资者仍应考虑在估值充分回归后再做投资打算。 （记者 梁晓钟）