呼之欲出的创业板总算是修成正果，只是虽然期待了十年，但现在对创业板的讨论甚至是参与，热情似乎都太高涨了一点。甚至，我觉得可以用“疯狂”二字来形容。而从中国社会的现实经验来看，但凡一个项目被追至疯狂的时候，其后果也就可以想象了。

　　不仅创业板开户的散户几近疯狂，不少机构投资者也都积极参与了创业板新股的申购。但奇怪的是，机构投资者都推说，来不及研究，所以不打算长期投资。个中缘由，值得深思。

　　首批出台的第一批28家企业完成招股，募集资金大幅超过原计划，市盈率远远高于中小板同类公司，多数人在惊呼价高之时，却没有发现，从中国上千家排队的中小企业里面，经历了层层审批筛选出来的首批上市创业板企业，普遍有一点价高质次。

　　总体来看，第一批为上市而上市的“代表”其实从以往业绩和现状来看，它们都还没有成形自己良好的商业模式，或趋于可持续赢利，这样的企业占据了首批创业板的多数，创业板的结局也就可想而知。

　　另外，这次创业板发行价格畸高，即使是优秀的那四五家公司，未来两三年的业绩成长也就透支掉了，三个月后，网下配售股票解禁，十二个月后近半数原始股获得流通权。这样的市场，不仅不适于投资者生存，连投机的时间和空间都不大。

　　事情已经这样形成，我只想分析一下创业板的几种结局与你交流，仅供你入市参考，信不信由你。

　　一是创业板的“彩票式”结局。创业板股票涨跌幅度很大，企业的成长性和风险性也更高，极大地迎合中国人目前浮躁的心态，因此，尽管大家明知其中漏洞百出，但依然会如过江之鲫蜂拥而上，形成持续的热点，让相关产业形成最大的效益，乱就乱，反正只要我自己能赚钱，这冤大头未必是我自己，跟当前人们买彩票一样，谁又在更多的想其中的奥妙。

　　二是创业板的“中超式”结局。苦等十年终于硕果结出，而中国又确实需要类似创业板这样可以对极具成长潜力的中小企业进行扶持的平台，但是，因为规则及管理体系的不完善，此后带来的不断失望是必然的。创业板最后沦为中超一样半死不活的境地，是可以预见的。死也死不了，活也活不好，因为有政府强撑，就像中国的足球，你能说“中超”会垮？

　　三是成为东方的纳斯达克。今天世界上的创业板，活得最成功的只有美国纳斯达克，德国创业板已被关掉，香港创业板则像“中超”那样半死不活。而中国大陆因为独特的经济环境和极具潜力的增长空间，被经济巨浪推行着的创业板，其漏风漏油的毛病被速度忽略掉，从而形成中国特色的纳斯达克，也未不能，只是这种可能性极小。

　　最后一个，就是彻底死掉，这种可能性存在，但不大，我觉得最终，从现有情况判断，创业板沦为“中超”的可能性最大，因为中国特色的创业板开了，被关掉的可能性并不大，如果不在制度上有根本性的创新，创业板最终必然会沦落为不争气的“中超”，不仅无人喝彩，自娱自乐，最后连看客也会走得精光。(作者：刘旗辉 为《商界》总编辑)