10月股市迎来了“开门红”,创业即将收获资本市场果实。在首批10家企业完成路演推介和初步询价后，创业板第二批9家公司于本月12日公布了发行价，截至13日，网上路演完成的企业共20家。

　　针对这20家公司的网上路演资料，本报记者进行了盘点，针对投资者关注度高的问题进行了归纳总结，其中公司的市场防范风险的能力，现金流是否紧张，以及募集资金的安全使用，还有公司与投资者之间的关系等是关注度最高的问题。而公司近些年来有没有对外担保，有没有诉讼或者仲裁的事项，则成为重复回答率最高的问题。

　　在路演过程中，投资者问及的问题涉及到多个方面，企业高管和保荐机构针对投资者提出的问题都尽可能做了回答。据统计，首批十场路演中，投资者共提出问题3116个，公司高管及保荐机构代表共回答问题2354个，答复率达到75%。

　　风险存在个体差异

　　公司建立防范机制

　　由于创业板公司都具有高成长、高科技的特点，因此在路演中，公司的自主研发和成果就成了投资者关注的焦点。基本上每个公司都介绍了自己的研发成果。作为创业板的首发者，青岛特瑞德董事长于德翔这样回投资者的，公司保持快速成长主要依赖于成立以来持续的系统解决方案的集成创新、产品创新与生产工艺创新，但公司尚未经历完整的行业周期波动与企业成长周期，如企业规模快速扩张过程中常会面临的管理、市场开拓、技术开发与人才瓶颈等。尽管公司核心管理团队大多在其他企业担任过重要管理职务，但尚缺乏领导本公司应对行业低谷和内部管理瓶颈的体验与心理磨练，因此公司的组织与管理模式及内部控制效力尚不稳定，存在一定的创业风险。

　　还有的公司表示，人才是保持技术创新必备条件，因此公司经营过程中面临的最大风险是人才流失的风险。各个路演的上市公司都表示：公司已经建立了相应的防范风险能力的部门。

　　保证募集资金安全使用

　　重视“投资者关系管理”

　　如何保证所募集资金用于原定项目？是所有投资者共同关心的问题。

　　对于募集资金的管理，在参加路演的公司均表示，公司制定了严格的制度，保证募集资金的安全使用。根据公司所披露的项目，严格监管募集资金的使用，确保募集资金用于原定项目。神州泰岳则表示对募集资金的使用将按照募集资金的使用和管理办法和流程落实资金的使用，不存在被大股东“借用”的可能性。

　　公司是否会用募集资金炒股或委托理财？很多上市公司的回答是：公司将严格遵循中国证监会的有关规定执行。

　　对于大家关心越来越多的IRM即“投资者关系管理”问题，目前在我国的资本市场还略显陌生，但这一概念在国外成熟资本市场上已有很多年的历史，该问题在此次创业板路演中频频被投资者问及，创业板公司的董秘几乎同出一辙的表示：“一如既往地重视与投资者之间的交流，公司将全力作好这方面的工作，对投资者提出的获取公司资料的要求，在符合法律法规和公司章程的前提下，公司将尽力给予满足；对投资者对公司经营情况和其他情况的咨询，在符合法律法规和公司章程并且不涉及公司商业秘密的前提下，董事会秘书负责尽快给予答复”。

　　没有涉及诉讼或仲裁个案

　　关于公司近三年的每股净资产情况，虽然信息披露上都写得很明白，但面对投资者的疑问，各个创业板公司都做了详细的阐述。各个公司均表示，公司现金流较为充足。

　　上市公司有没有诉讼或者仲裁的个案，成为投资者提问次数最多的问题，上海佳豪船舶公司表示公司没有任何担保，并且公司不涉及重大诉讼。神州泰岳、鼎汉技术、西安宝德、等公司也表示不存在重大诉讼，无违法行为。

　　另外在路演中，记者还发现投资者对于公司中存在的关联交易，有的公司表示，公司有相应的规章制度，而宝德股份董秘的回答是“股东大会审议有关关联交易事项时，关联股东不应当参与投票表决，其所代表的有表决权的股份数不计入有效表决总数；股东大会的决议应当充分披露非关联股东的表决情况。如有特殊情况关联股东无法回避时，公司在征得有关部门的同意后，可以按照正常程序进行表决，并在股东大会决议中做出详细。”

　　公司未来的发展计划时，各家的上市公司都纷纷表示，做行业的领航者。另外，保荐机构对于创业板公司有三年持续督导的义务，因为在创业板公司路演的过程中，投资者跟保荐机构也有很多的交流。

　　正因上面的诸多担忧，机构们对于创业板公司的谨慎目前大过期待之情，有的机构对于创业板公司路演并不甚热衷。记者从券商投行部人士了解到，尽管路演场面也比较热闹，但是和中小板相比仍有一定差距。

　　从首批10家公司定价结果看，发行市盈率存在偏高嫌疑。简单统计，首批10家创业板公司发行市盈率均超过40倍，预计实际募资总量约67亿元。其中上海佳豪最低，发行市盈率为40.12倍。而第二批9家公司的定价结果看，创业板公司热度不减，发行市盈率仍维持高位。九家公司发行市盈率均超过45倍,实际募资总额42.71亿元。其中发行市盈率最高的是鼎汉技术,为82.22倍；发行市盈率最低的是新宁物流，为45.48倍。

　　创业板设立最初就被定位为高科技和高成长性之板，创业板上市企业不仅要求具有高新技术水平，还要求具有持续的高成长性。希望创业板公司通过生产经营和资本生产经营，都将成为其行业里的隐形冠军。(夏 芳)