在招商银行第三届理财公益行基金专场报告会上，南方基金中证500拟任基金经理张原表示，下半年A 股将继续保持震荡上行趋势，建议投资者紧抓三条投资主线。

　　张原指出，A 股这轮上涨行情不纯粹由流动性推动，经济复苏进程才是主导。伴随经济复苏进程，市场大致会经历三个阶段：首先是经济企稳，投资者信心恢复，估值回归历史中轴。这一阶段，股指从前期悲观预期导致的低估值状态快速恢复到相对合理状态，他认为沪综指 2500 点以上之后，该阶段已基本完毕。接下来，第二阶段则是伴随经济恢复至潜在增长水平，企业业绩止跌回升，股市震荡上行阶段。第三阶段则是经济重新进入高景气阶段，加之流动性充裕推动的繁荣甚或泡沫化情景。张原认为，目前市场正处于第二阶段，经济复苏仍在继续，股市上行趋势没有改变。从市场估值看，2009年重点公司PE 和PB 分别为倍30和3倍左右，基本回到历史平均水平或略高。虽然不便宜，但与历史纵向相比，也不算是泡沫。

　　对于下半年需要投资者重点关注的热点板块，张原透露，目前基本面改善已经成为市场前进的驱动力。下半年，投资需要关注三条主线：第一关注估值依然比较有吸引力的金融板块的补涨机会。第二是根据经济复苏进程，超前配置出口需求和工业活动复苏后的受益行业：钢铁、航运，并把握内需进一步增长带动的周期消费行业；最后关注具有供给瓶颈和刚性需求的一些资产、资源类的行业，包括地产、石油、煤炭和有色这些行业。

　　(财金记者 程立龙)