随着7月份近万亿元的解禁高峰过去，三季度的后两个月限售股压力骤减。8、9月份的解禁规模仅为3220亿元和1075亿元，均环比减少67%，且股改限售股中大非占比超过98%，市场资金面供给的压力将得到一定缓解。

　　解禁规模环比减少67%

　　7月份高达9600亿元的限售股解禁规模，并未抑制住大盘屡屡创下新高的步伐，本月上证综指从3000点一路上攻至3500点下方受阻。后市行情将如何演绎，资金面的变化格外重要。在下半年信贷可能收紧、新股发行节奏可能加快的情况下，二级市场面临的供给压力逐渐增加。所幸近两个月，限售股的解禁并没有增加更大的供给压力。

　　根据财汇金融统计显示，剔除股东追加锁定期的股票，8月份总共有111家上市公司有限售条件的流通股解禁，解禁股量为313亿股，较7月份的1832亿股环比减少83%。按最新收盘价计算，8月份的解禁市值接近3220亿元，较7月份的9600亿元环比减少67%。9月份的解禁规模更小，共有52家上市公司的70亿股限售股解禁，较8月份环比减少78%，解禁市值仅有1075亿元，环比减少67%。可以看出，后两个月的限售股压力骤减，整个三季度的解禁高峰已经过去。

　　大非占比逾98%

　　从限售股的类型来看，8月份以首发限售股为主，大秦铁路的解禁规模最大，达到94.7亿股，占流通股比例高达73%，此批限售股解禁后大秦铁路将实现全流通；解禁量较大的还有另一只权重股中国国航，为62.1亿股，占流通股比例51%。9月份则以股改限售股为主，海南航空以17.8亿股位居解禁规模首位，占该股流通股比例的51%。

　　值得一提的是，“大非”占后两个月股改限售股规模的比例超过98%。其中，8月份共124亿股的股改限售股中，“大非”持有数量为122.0亿股，占比达98%；9月份共57亿股的股改限售股中，“大非”持有数量为56.7亿股，占比高达99%。事实上，整个下半年都存在着“大非”占解禁规模绝对比例的现象。因此，对2009年下半年巨额解禁压力的问题，应该辩证地看待。

　　虽然说，今年下半年的限售股解禁股数较上半年激增4.6倍，但通过对下半年上市流通的限售股进行结构性剖析可以发现，工商银行、中国银行、中国石化3只权重股的“超级大非”解禁量分别高达2360亿股、1713亿股和571亿股，三者合计规模就有4644亿股，占下半年解禁总量的84%。即剔除这三大“超级大非”，下半年的限售股解禁量其实不到千亿股，少于上半年的规模。不过，有业内人士提醒，在信贷可能逐渐收紧、IPO重启后，限售股解禁给供给面带来的累积效应值得关注。(张雪)