大盘股中国建筑今天正式开始网上申购，由于本轮IPO重启后个股首日涨幅表现惊艳，越来越多的股民加入打新股行列，纷纷兑现以备战大盘股申购，短期内资金从二级市场向一级市场流动的趋势已成必然。据“全景证券分析师”系统的监测数据显示，昨日深沪两市合计净流出资金165.38亿元，其中机构资金净流出45.98亿元，散户资金净流出119.4亿元。致使昨天两市近八成个股下跌，中国建筑成为股市“抽水机”的效应逐渐显现。

　　大盘震荡仍将持续

　　今天开盘，两市行情立刻转暖，随着场外资金重新入场，上证综指迅速攀高。上证综指在3200点附近的缺口处持续放量，两市成交金额较昨日小幅放量、再创新高，表明多空分歧的加大。

　　国元证券的分析报告指出，在22日的大盘股中国建筑来临的时间窗口，盘面上风声鹤唳。当然，这并不预示着整个股指就此会走入弱势，依然会有一些板块能够再度抬头。但是，由于时间窗口和技术面的作用，大盘的调整有望延续到下周二才能遏止。22日的时间窗口会成为一个短线调整向下的变盘点，但是这并不代表本论行情的末日就此来临。前高后低已成定局，调整的阴影密布市场。但这并不是大顶的来临，下周二股指依然会向上冲击，目标依然是3312——3368点的缺口方向。这样一轮调整，也正好是调仓换股的机会和场外资金的来临创造机遇，大盘将在此后展开最后一轮疯狂。

　　如果深沪两地的市场正在奏响哀鸣，近日的下跌乃至于尾盘的跳水也仅仅是整个乐章的序曲。

　　近期宜减仓到50%

　　注册分析师田思胜在接受媒体采访时说，“本轮的调整可以说也是在意料之中，大家都知道明天有中国建筑的发行，由于它的盘子非常大，发行100多亿股。根据以往的打新股的经验，越是大盘股，收益越高，因为中签相对比较容易。同时，由于它的绝对股价低，也不会引起市场很大的恐慌。从这个意义来讲，近日有一部分资金选择从二级市场退出，把资金转去打新股也是完全讲得通的。随着指数涨到接近3300点，整个市场看空的声音包括管理层有可能抑制股市泡沫的声音也是越发多起来，很多资金选择在这里谨慎的操作，也是在情理之中的。 ”

　　“近期宜减仓到50%。 ”田思胜表示，近一段时间整个行情出现了进一步的分化，前期涨幅较大，无论是银行股还是地产股、有色，在近期都显得较为疲软，但是前期横盘的个股在近期是不断的在向上攀升。从这样的一个迹象来看到，由于影响整个权重较大的二类股票最近是不愿意做多，导致整个行情指数往上走非常的困难。但是，指数超过3300点，对于绝大部分投资者就需要在这样的点位再次将自己的仓位减持到50%左右。如果要在3300点以上市场继续疯狂的话，相信管理层还会出台一些比较强硬的措施来抑制近一段时间的暴涨。

　　市盈率过高被质疑

　　中国建筑120亿A股发行确定的价格区间为3.96元/股-4.18元/股，对应的 2008年的市盈率水平为：48.59-51.29倍。这一倍数既高于主板IPO重启第一股成渝高速的20倍发行市盈率，甚至高于中小板桂林三金、万马电缆、家润多等31倍左右的发行市盈率。据统计资料显示，48.59倍以上的发行市盈率位列8年来A股上市公司发行市盈率排名第四位。前三者为中国远洋、中国人寿、中国平安，分别为98.67、97.8、76.18。

　　对于中国建筑发行市盈率相对偏高，中国证监会也予以高度关注，并要求发行人和主承销商进一步对定价作出说明，充分披露定价信息，增加定价信息透明度。就此，中金与中国建筑表示，本次发行价格区间的市盈率水平较可比公司有一定溢价，这主要是由于2008年发行人利润受国际金融危机、雪灾、地震和奥运会期间停工等特殊因素影响较大。随着2009年以来宏观经济形势和发行人各项业务环境的回暖，其营业收入和净利润均恢复正常增长，更能反映发行人未来的发展态势。网下机构投资者普遍认为发行人的建筑和房地产业务在未来将有较好的成长性，配售对象参与本次发行申购的热情较高。

　　由于目前新的发行体制改革刚刚实施，市场约束机制不太健全，买方约束力仍旧较弱，本次发行有可能出现发行价格偏高导致上市后即跌破发行价的风险。投资者应当充分关注定价市场化蕴含的风险因素，了解股票上市后可能跌破发行价，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作。(楚怡俊)