国家统计局上周四公布了上半年的重要经济数据，其中有一些对股市可谓利好。数据显示，二季度GDP增长7.9%，上半年增长7.1%，相对于一季度的6.1%而言大幅提升了市场对全年“保八”的信心。但是，受有色金属板块冲高回落影响，上周尾市大盘数度快速回落的表现，一定程度上显示出市场心态仍存在不稳定现象。值得关注的是，最近关于资产价格泡沫的讨论越来越多，加之央行启动央票回购等措施被认为是收紧流动性的信号，使得证券市场短期将面临可能更多影响走势的外部因素。

　　数据有好有坏

　　最近，和讯网统计了十大经济学家和十大券商机构对上月度CPI、PPI和当季度GDP数据的预测结果，并在此基础上建立模型、通过加权平均的方式得出预测数据。结果显示，十大经济学家预计6月份CPI降幅收窄至-1.3%，PPI增速为-6.9%；十大券商机构预计6月CPI降幅收窄至-1.4%，PPI增速为-7.5%。而对于二季度GDP的预测均认为增速将反弹至7.5%。上述预测数据与周四公布的实际情况相比似乎好坏参半。一方面，CPI和PPI数据略差于市场预期，让人看到了经济触底反弹的不稳定性；另一方面，二季度的GDP数据好于预期的结果，又增强了人们对经济形势回暖势头的期待。

　　观点分化明显

　　在参与“和讯预测”过程中，国家信息中心首席经济分析师祝宝良认为，6月份经济数据基本都在业内的预期之中。他预计下半年增长幅度还会加快。目前不少机构把全年GDP增幅调整到9%，祝宝良认为这是比较乐观的看法，他预计全年应该还是保持在8%左右。宏源证券首席经济学家房四海则表示，投资者在关注CPI的同时更要关注流动性和信贷规模情况。他称上半年新增信贷7.37万亿元，自由流动性已经达到极致。目前来看，惯性很可能在三季度继续吹起一个更大的资产大泡泡。因此，到了第四季度后，国家决策层可能就不会再容忍泡沫再吹下去，宏观调控政策也就会因此转向。

　　当下暂难走弱

　　值得注意的是，上周以来，在盘中振荡不断的前提下，A股市场整体仍然呈现量价齐升的局面，不管是大盘反弹点位，还是成交量都连续刷新纪录。权重板块也是“此起彼伏”，金融、地产、钢铁、有色的轮动很大程度上缓解了大盘盘中急跌的压力。长江证券天津营业部的张晓君表示，当前太多的流动性和太低的资金成本，将金融资产价格迅速推高，使之上升到与实体经济不相称的高度。从目前热钱走向看，下半年房地产市场仍可能继续疯狂。预计触发下一轮宏观调控的，未必是CPI，未必是PPI，而是金融资产价格膨胀。不过，当前CPI数据看上去并不高。(梁晓钟)