桂林三金和万马电缆上市后，股价连日下跌，上市首日买入者如果还没有卖出，已经全线被套，炒新风险不容忽视。从历史上看，新股上市首日高开后，一段时间内股价回落的风险很大。投资者应理性投资，避免盲目炒新。

　　广大投资者对炒新并不陌生。近几年来，新股上市首日的炒作颇为盛行。若被股价暴涨表象所迷惑，投资者不仅容易忽视上市公司的基本面和专业机构的估值意见，也不关注上市公司和交易所的风险提示和临时停牌公告，盲目跟风炒作，结果往往高位被套，损失惨重。

　　新股并非不败。新股上市首日股价飙升的背后是投机资金在炒作——上市当天买入，第二天卖出。对比近两天交易所的公开数据可以发现，在上市首日买入万马电缆股票最多的前五家营业部，13日又集体出现在卖出的前五席上，且买卖金额接近。桂林三金也出现同样的现象。投资者如果沉醉于这种“击鼓传花”的差价游戏之中，往往会接到最后一棒。

　　以桂林三金为例。7月10日，桂林三金以较发行价高64.14%的价格32.50元开盘上市，盘中最高涨到39元。尽管深圳证券交易所对其盘中临时停牌以警示风险，桂林三金仍以33.07元的价格收盘。随后，桂林三金连续下跌，14日收盘价为32.12元，首日买入而没有卖出者已全部被套。同日上市的万马电缆的情况也类似。

　　像桂林三金和万马电缆这样上市后股价持续下跌的并非个案。从历史上看，炒新的投资者要承担相当大的风险。根据深交所对截至6月23日深沪两市所有1866家A股上市公司的统计，如果投资者在新股上市首日以开盘价买入并持有一段时间后卖出，无论是持有一个月还是持有半年，炒新发生亏损的可能性接近甚至超过60%，其中个别股票的投资者账户亏损比例甚至高达99%；若投资者在新股上市首日以最高价买入，亏损程度还要高。在2007年和2008年，炒新发生亏损的可能性更大，达到80%-90%。这些数据值得投资者重视。

　　针对新股上市首日遭爆炒，监管部门和交易所采取了一系列措施。例如，对上市首日股票都实施了重点监控。当盘中股价出现异常波动或过度投机时，将根据相关规则对股票实施临时停牌，并加大对重大交易异常账户的处理力度，以警示交易风险，警告异常行为，力求冷却过热气氛。

　　为提醒投资者不要盲目炒新，监管部门和交易所通过各种渠道向投资者提示炒新风险。比如，在中国证券报等媒体上开辟专栏，高频率地进行投资者教育。

　　要避免盲目炒新带来的损失，除了关注监管部门和交易所的提示外，投资者应做足“功课”后，再审慎参与新股投资。

　　一般而言，新股的价值评估和市场定价受业绩、净资产、成长性、行业定位和市场状况等多种因素影响。投资者应仔细阅读招股说明书、上市公司相关公告、报告，同时可利用参加上市公司路演等机会，尽量获得最直接、最可靠的信息，据此对公司经营业绩、行业特点、发展前景和潜在风险进行分析。如果投资者获取信息渠道较少或专业分析能力有限，可以参考专业机构对新股上市交易的估值定价分析。只有充分了解上市公司的价值，才能对股票的合理价格范围有清醒的认识，从而减少首日交易的盲目性。

　　历史经验表明，无论新股如何暴涨，股价最终仍要受公司基本面的约束，向理性估值回归。投资者若参与股票上市首日的交易，一定要及时关注交易所的风险提示和临时停牌公告，充分了解风险状况，冷静判断，审慎交易。