前日，万科A最高涨至14 .94元，创本轮反弹的新高，比年初6 .58元的开盘价格，暴涨了2 .27倍。而今年上半年全国新房价格平均涨幅约为30%，按1比5的炒房杠杆，炒地产龙头股收益率基本与炒房相当。而昨日，杭州各商业银行已经明确通报关于二套房贷的收紧口径，上海等地也即将跟进以降温楼市。地产个股昨日也相应出现回调。楼市股市涨跌此起彼伏，在新一轮调整下，楼市和股市在下半年面临新的盈利赛跑。

　　统计数据显示：地产板块过去半年累计上涨110%，强于大盘沪深300达到40 .6个百分点。对此，众多券商分析师认为：下半年地产个股收益率有望高于地产楼市涨幅，仅从投资的角度认为：“下半年炒房不如炒股”，建议一些暂未购房者，通过投资地产股来对冲房价上涨风险。

　　房价报复性上涨，风险较大

　　昨日，一则消息引起炒楼市的高度关注，杭州各商业银行已经明确通报关于二套房贷的收紧口径，上海等地也即将跟进以降温楼市。“国家政策出现一拐头迹象。虽然宽松的货币政策不会改变，但是，信贷政策可能先期收紧。”深圳炒楼人士张先生说，他计划马上抛售手中的楼盘。

　　而单先生也表示，其华侨城自住楼盘，年初售价150万少有问津，而目前挂盘250万，看房者络绎不绝。“我想马上出售。上次房价做了回过山车，这次不想重蹈覆辙。”

　　与普通炒房者不同的是，业内人士多依然看涨楼市。

　　“由于供需关系紧张，下半年房价仍将报复性上涨。”国信证券7月3日发布的房地产业2009年中期策略报告上如此表述。

　　报告显示，2008年二季度开始新开工面积急剧萎缩，到现在仍低迷，前5个月累计新开工仍下降16 .1%，若按每月同比增长15%匡算，由于2008年二季度新开工减少而导致2009年下半年供给减少2.62亿平米，而且新开工恢复至正常水平还至少需要一个季度，这样将严重影响2009年下半年房地产供给。同时，随着2008年四季度以来销售逐步回暖，重点城市商品房库存逐渐步入下行通道，可售量呈逐月减少态势，库存在2009年被迅速消化。从目前市场看，深圳一手商品房可售量已从2008年11月份最高峰的66031套回落至39974套，同比回落2%，环比回落16%，库存按现在速度只够4.7个月销售。再加上通胀预期加强，预计下半年房价仍将报复性上涨。

　　长城证券的房地产半年投资策略预计，2009年全年房价将上涨5%左右，到2010年房价上涨幅度至少在10%以上。

　　“这主要建立在房价预测的基础上，尽管房价已经到达2007年高点附近，但是一线城市房源紧缺比较明显。我们预测10年内，一线城市基本为供不应求。一线城市的储备消化比较快，以目前的销量来看，好像到年底库存消化得差不多了，这中间房价应该继续上涨来保持供需的平衡。”长城证券研究所腊博表示对未来房价长期走势充满乐观。

　　他分析表示：尽管月租金和月供已经拉开很大差距，上半年的租金应该都是在下滑，但未来租金应该面临上涨，下半年C PI恢复正增长的话，租金也会相应上调。

　　地产股业绩超预期炒房不如炒股

　　“房地产风险太大，不如炒地产股。”前日金元证券高级策略研究员徐传豹接受记者采访时直接表明了自己的观点。他认为，目前房地产投资所需资金量较大，但流动性不高，兑现能力较差，受政府政策影响较大，一旦遇到市场行情大变化，想跑也跑不了。最重要的是，投资房地产一般是采取按揭方式进行，具有较高的杠杆作用，一旦亏损元气很难恢复，有些人甚至一辈子也难以弥补这些亏损。

　　“目前地产股股价虽已经包含了部分房价上涨预期，但还不充分，保利万金、云天星球等龙头股2009年动态P E在20-30倍，随着销售价格的上涨，未来股指仍有较大提升空间。”国信证券2009年中期策略报告认为地产股业绩将超预期，建议“进一步解放思想，做多地产股”。

　　上周地产板块周涨幅达到了14%，半年以来累计增长113.27%，超过上证综指涨幅55个点，地产股的全线飙涨再次印证了报告中的观点。

　　“下半年地产股整体应该不错。”长城证券研究所腊博表示说。其在本周策略报告详细指出，地产板块将受益于房价的上涨。从需求方面来看，房地产销量在通胀真正出现之前表现最好，尤其是通胀初期，因为这个时候是通胀预期最强烈的时候，这种预期强烈地影响了购房者买房规避通胀的行为。而从供给方面来看，2008年下半年调控政策转向后，在经济下行的压力下，政府采取了“鼓励供给和需求”的扶持政策，需求很快复苏并成功地消化了行业过高的库存，而供给受制于开发周期，短期内难以增加，行业短期正从供给过剩迅速转入供给趋紧，而这种趋紧局面将会一直维持到2010年。所以，从供需关系来判断，下半年房价维持上涨态势的概率非常大，而地产股将从中直接受益。

　　对此，长城证券地产研究小组在报告中形象地表述为“行业目前还处在复苏期，投资也还处在播种阶段，远未到该收割的繁荣或过热阶段，因此，顺应趋势布局，‘买入并持有’仍然是我们目前推荐的投资策略”。(梁永建 于琳)