7月1日，上证综指在时隔一年后重返3000点大关，并以当日最高点“3009.71点”为党的生日献上了一份厚礼，并使7月股市再度迎来“开门红”。截止到6月底，沪深股指已经在今年上半年连续收出6根月度阳线，上证综指的半年涨幅高达65%，尤其是上证综指重返3000点之上，让投资者对“牛市盛宴”再度充满遐想。

　　本轮行情目前已处于关键阶段，投资者如何应对7月份的行情走势，能否在股指上涨的过程中获得可观的收益，将直接影响到未来操作的心态。尽管股指在冲击3000点关口的过程中，大盘权重股摇旗呐喊，各类市场热点也轮番上阵，都对股指的攻城拔寨形成有力的支持。但统计显示，大多数投资者却并未在这轮“股指拔高”的行情中有所斩获，因此，近期的这波上涨只能算是“只赚指数不赚钱”的行情。

　　在这轮“只赚指数不赚钱”的行情中，热点显得杂乱无序，惟一的主线就是“补涨”。目前的市场主力资金对市场热点通常采取快速轮换式炒作手法，市场热点也呈现“滞涨——补涨——强势调整——滞涨”的循环中，而主导这一循环的途径就是通过对权重股的拉升，来提升市场整体的估值空间，给其他滞涨股提供补涨的上升空间。同时，权重股的强势调整，也给了其他热点板块强势调整，继续上涨的信心。在股指突破3000点后，市场运行模式也将维持这种权重股稳定市场，热点板块轮番上阵的模式。因此，要想避免“只赚指数不赚钱”，投资者更应该积极调仓换股，出局涨幅巨大的个股，减磅非热点个股，回避业绩亏损个股，积极关注前期滞涨、市盈率偏低的个股，这也是投资者“既赚指数又赚钱”的最佳策略。不过，投资者一定要关注这种循环的流畅性，一旦权重股拉抬之后，其他补涨个股无法跟上或者前期热点板块出现明显回落，则股指继续上涨的节奏将被打乱，后市面临一定幅度的调整。

　　从目前来看，在上证综指攀升到3000点后，IPO重启后的前两只新股并未对股市形成较大的冲击，但这并不意味着IPO的压力已被市场消化。市场化IPO的桂林三金、万马电缆的发行市盈率都高达30倍左右，上市后是否会冲高回落，甚至跌破发行价，都将对未来的市场整体走势形成压力。同时，此次IPO的最大特点就是市场化，虽在一定程度上限制了上市首日爆炒的情况，但对目前市盈率已经高企的其他个股甚至相关行业而言，无疑将形成较大冲击，这也是近期很多高估值板块纷纷走弱的主要原因之一。面对IPO市场化对高市盈率板块及个股的冲击，市场主流资金只能被迫流向“价值洼地”板块，以回避日后市场调整的风险。

　　在热点板块方面，建议投资者重点关注半年报业绩预增、预盈的个股，以及行业数据逐步转暖的景气上升板块，如具有涨价题材的酿酒板块，行业回暖的地产股，以及4万亿基建投资受益的高速公路、发电设备等板块中的个股。（金证顾问 易凯）