火车高速飞驰时，没有力量能让它安全地急刹车，多数人认为终点还很遥远。上周一，三金药业的网下申购正式拉开IPO重启的帷幕，沪综指未受影响，全周大涨5.47%，以3088.37点报收，创出13个月以来的反弹新高，牛市情绪已主导股指走向。

　　在中小板IPO发行重启之后，沪市IPO重启首单最终花落成渝高速。业界专家认为，大盘新股发行重启，短期并不会从根本上改变市场运行趋势，A股三季度资金面依然宽裕。

　　　　大盘涨得急新股扩容加快

　　在经历二季度的狂涨行情之后，全球股市开始震荡整理。上周，道指累计下跌1.87%，为连续第三周下跌，并收在5月22日以来最低收盘水平。泛欧绩优股指数上周下跌0.2%，亦是连续三周收阴。相比之下，沪综指则连涨三周，其间累计涨幅为12.56%，进入加速上升通道。

　　经验显示，市场火爆时，新股发行会提速。继三金药业之后，中小板又有万马电缆和家润多获准IPO，发行规模均不超过5000万股。首吃“螃蟹”的三金药业受追捧，摊薄后的发行市盈率为33倍，网上发行中签率却低至0.17%，远低于市场预期，打新资金仍如潮涌。

　　作为IPO重启之后的首只大盘新股，成渝高速拟发行不超过5亿股，筹资不超过20亿元。上周五，成渝高速H股最新收盘价为3.37元港币，市盈率为13.94倍，年内涨幅为1.29倍，较去年低位有2.7倍的涨幅，表现远强于其他高速股。

　　“大盘涨得越多，新股发行速度将越快。”华林证券研究中心副主任胡宇认为，新股发行是政策面拐点的一个信号。

　　目前，主流认知将新股开闸视为利好。东海证券首席策略分析师王凡认为，那些过会而未上市的公司，或会在国庆节之前进行完IPO。但是，充足的流动性以及监管层可能会出台的利好政策能对冲IPO对大盘的冲击。

　　胡宇则谨慎认为，未来股票供给不断加大，二级市场存量股票的可替代性将增加。因此，投资者在二级市场的投资兴趣，将不免由于新股增加而逐步减弱。

　　　资金面宽松格局不会改变

　　对成渝高速的H股回归，光大证券首席分析师滕印表示，这在市场的预期之中，而且规模并不是特别大，不论是从目前市场的供求关系还是从市场人气来看，都不会对市场有实质性的影响。

　　英大证券研究所所长李大霄表示，IPO重启循序渐进，先发小盘，再发中大盘，市场对此有准备。

　　从消息面来看，在成渝高速之后，不少大盘股IPO可能提上日程。有媒体报道，中国建筑股份日前已获上市批文，拟发行不超过120亿股，融资规模预计达426亿元。王凡预测，新股发行节奏或会加速，接下来，每周可能都会有两只新股发行。

　　眼下，机构的主流观点是，在打新申购设上限的制度安排下，IPO重启未改A股资金面宽松的局面。而且，管理层增加资金供给的余地不小。华泰证券认为，新基金发行、社保资金加快入市、券商集合理财扩容、允许中小保险公司直接投资股票等举措，都不断在给股市注入流动性。

　　“最近新基金发行比较顺利，这可以对冲IPO重启造成的影响。”英大证券研究所所长李大霄认为，只要市场引入资金和融资的安排相匹配，就不会给大盘造成较大冲击，投资者不要被区区5亿股的发行所吓倒。

　　在IPO新政之下，华泰证券认为，未来新股定价将更为合理，监管部门仍可控制发行节奏，影响市场供求。“整体看，三季度市场仍有望维持宽松的资金面环境。”

　　　短期市场仍可能惯性上涨

　　在申购三金药业遭遇低中签率之后，成渝高速的发行会否引起打新族关注呢？据新浪网一项有19087人参加的调查显示，有47%的人会参与申购，持“不会”和“不关注”观点的则分别为46% 和7% 。专家认为，这显示新股不败预期仍在，投资者打新兴趣不减。

　　在上周五深沪两市成交2717亿元的背景下，成渝高速20亿元的新股融资额，似乎难以阻挡股民的看涨意愿。据东方财富网一项有16090人参与的调查显示，对周一股指走势，持上涨、盘整和下跌观点的比例，分别为60.64%、14.13%和25.23%，多方仍占主动。

　　主流机构的观点是，股市惯性上涨动力在。滕印表示，在货币信贷高速增长、经济复苏、通胀预期、新基金密集发行、IPO的重启尚未大规模展开的背景下，指数仍运行于上升通道内。

　　滕印预测，沪综指存在回补去年6月形成的向下跳空缺口3215-3312点的可能。东方证券则认为，乐观情形下，中石油等权重股或能引领沪综指挑战3215点缺口乃至3400点附近，但急升后的大震荡也将随之而来。

　　“目前并不是行情顶点，不管是机构还是个人现在空翻多还不晚。”李大霄亦认为，市场依然存在投资机会，但投资者需要谨慎，在3100点入场需要“睁只眼闭只眼”。(熊元俊)