“文化企业融资形式多元化将是未来发展的趋势，不仅会有传统银行贷款支持，还能更好地与资本市场对接，在融资租赁、资本市场定向增发、发行债券等领域都会享受‘绿灯’待遇。”

　　2010年4月8日，九部委联合制定的《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》(以下简称 《意见》)正式发布，其中特别提出支持文化企业通过债券市场融资及其优惠措施。接受《每日经济新闻》记者采访的多位专家表示，这标志着文化企业发债将有望形成规模效应。同时文化企业将更好地与资本市场对接，在发行债券等方面都会享受“绿灯”待遇。

　　提倡文化企业发债融资

　　《意见》第十条指出要支持文化企业通过债券市场融资，“支持符合条件的文化企业通过发行企业债、集合债和公司债等方式融资。”

　　《意见》第十条还指出，“积极发挥中债信用增进投资股份有限公司等专业机构的作用，为中小文化企业通过发行短期融资券、中期票据、集合票据等方式融资提供便利。”

　　除了明确鼓励文化企业发债外，《意见》还指出应当对文化企业发债提供优惠措施，“对符合国家政策规定的中小文化企业发行直接债务融资工具的，鼓励中介机构适当降低收费，减轻文化企业的融资成本负担。”

　　此外，《意见》对于文化企业发债融资的创新也持鼓励态度，“对于运作比较成熟、未来现金流比较稳定的文化产业项目，可以以优质文化资产的未来现金流、收益权等为基础，探索开展文化产业项目的资产证券化试点。”

　　某券商固定收益分析师认为，《意见》是由九部委联合发布，政府对文化企业的重视程度从发文的规格可见一斑。

　　上述人士表示，文化企业融资形式多元化将是未来发展的趋势，不仅会有传统银行贷款支持，还能更好地与资本市场对接，在融资租赁、资本市场定向增发、发行债券等领域都会享受“绿灯”待遇。

　　“其中发行债券相对增发和股权投资的优势在于不会摊薄股权；相对银行贷款，发行债券所募集的资金使用相对自由，资质好的大型企业集团无需担保就能融资数十亿元，能有效地缓解企业现金流不足的问题。”该人士说。

　　文化企业发债“破茧而出”

　　《每日经济新闻》记者调查发现，文化企业此前也曾经通过债券市场进行融资，只不过规模和数量有限，远比不上房地产企业、国有大型企业在债券市场融资的规模。

　　就在《意见》发布前夕，2010年3月10日，江苏凤凰出版传媒集团有限公司宣布募集2010年第一期短期融资券，募集规模为5亿元，发行期限为1年。上述融资没有任何担保，由北京银行作为主承销商，当时对发行人主体的评级为AA+，债券评级为A-1级。

　　2010年3月15日，安徽出版集团发行了2010年第一期中期票据，计划发行规模为10亿元，当期发行规模为6亿元，发行期限为5年，没有任何担保，发行人主体评级为AA级，中票的信用级别是AA级，评级展望为稳定，主承销商和簿记管理人均为交通银行。

　　某券商传媒行业分析师表示，广义上的文化企业包括电影、艺术、展览类企业，其中最为常见的是图书出版、唱片、互联网、动漫企业，不但包括出版社等内容供应商，还包括有线电视等运营商和设备租赁商。一般来讲，这类公司一二十亿的发债规模在债券市场并不算大，相比房地产企业等资金密集型行业，其整体的发债规模仍有待提升。

　　上述人士表示，新闻出版总署已经明确鼓励地方出版集团进行整合，未来全国数百家出版社将有望整合为数十家出版集团；广电总局也要求2010年年底之前基本完成各省有线电视的整合，有线电视的跨省整合也将开始，未来有望成立国家统一的有线电视网络中心。

　　“从行业本身发展的特点来看，目前文化企业已经进入了资源整合、转型的关键时期，市场会越来越大，市场集中度也会越来越高，所有这些整合和转型都需要强大的资金支持，以及国家政策作为坚强的后盾。”( 田甲）