黄金连创新高，直指1200美元/盎司大关。渣打银行全球大宗商品首席分析师Helen Henton近日表示，2010年第四季度黄金平均价格将达到1300美元/盎司。

　　在一片唱多的背景下，更有分析师超大胆预测，未来10年内涨到6300美元！挑战投资者的想象极限。

　　明年四季度黄金均价1300美元

　　日前，渣打银行发布首份大宗商品季度报告，表示随着各国央行的购买力度增加和黄金利息的结构性调整，黄金已经在个人投资者中成为一个愈来愈受人关注的投资产品。

　　“虽然上涨趋势将受到珠宝需求走低，因价格屡创新高而导致的废金供应增加，以及2010上半年美元周期性强势等因素的影响，我们认为在美元于2010年第4季度走弱后，黄金平均价格将达到1300美元/盎司。”Helen Henton表示。黄金今年的平均价格为955美元/盎司。

　　在渣打银行大宗商品季度报告中，渣打银行预测铂金在2010年的表现将优于黄金，这主要是基于黄金价格的上涨，以及包括南非电力网络的不稳定在内的供应问题。

　　经过在2008年第四季度大幅下跌之后，大宗商品在今年表现优异。道琼斯瑞银指数今年为止已经上涨了15个百分点，其中工业金属价格上涨了64个百分点。原油价格同时上涨了74个百分点，但是能源总体为下降趋势，主要原因是天然气价格因为供应过剩而大幅下挫。

　　贵金属今年已上涨37个百分点，这是基于美元的弱势、供应限制、改善的投资者预期以及需求的增长。以原油需求为例，在第二季度见底后，现在已经处于高位。需求程度虽然与之前高峰相比，依然较低，但渣打银行认为，在2012年前不会返回之前在2008年第4季度所创的高点。“需求增长的弱势以及主要生产商未来产出的潜在增加都将制约原油价格，我们预期2010年第4季度的平均价格为88美元每桶。原油今年的平均价格为60美元。”

　　报告同时预测，大宗商品价格在2010年上半年将有所下降，因为美元的反弹及对全球经济复苏可持续性的担忧。此间，投资者将重新关注大宗商品市场基本面，供应最紧张的那些将表现优异。但由于流动性依然缺乏，回探将不会很严重。

　　未来10年黄金涨至6300美元

　　进入11月份，受到IMF高价向印度央行售金以及美元下跌等因素刺激，金价持续大涨，过去三周的累计涨幅超过11%。

　　迄今为止，今年黄金价格已涨了逾30%，同期美元指数跌了超过7%。

　　这一波的上涨除了通胀预期、美元贬值外，很大一部分原因在于各国央行开始大规模购入黄金。

　　有分析师认为，全球黄金需求热潮涌起自然有对冲美元资产贬值和高通胀等风险的因素，但全球各央行出手购金则让整个市场发生了变化。即使没高通胀出现，甚至未来美元重新走强，黄金市场的投资热潮也将持续，因为“当越来越多的黄金成为外汇储备资产时，其价格就越能够得到来自各央行的支持”。

　　目前来看，黄金唱多者居多。其中包括罗杰斯看多黄金价格至2000美元/盎司，比较保守的看多者则在1200-1500美元/盎司。

　　但与法兴银行分析师Dylan Grice相比，罗杰斯的预测还不够“疯狂”。Dylan Grice最近表示，未来10年黄金价格有可能涨到6300美元/盎司！

　　这一预测极大挑战了大家的想象力。这究竟是耸人听闻，还是为投资者提供了另一个思考角度。

　　据悉，Dylan Grice提出的目标金价是在美国全部货币基础都由黄金作为依托的前提下计算出的。他表示，“美国拥有近2.63亿盎司黄金(是全球最大的黄金持有者)，而美联储的货币基础是1.7万亿美元。因此若美元完全由黄金所支持,则金价应为约6300美元。目前黄金非常便宜，是因为以目前的价格计算，美元只有15%是由黄金支持的。”

　　事实上，自金融危机爆发后，美联储货币基础比雷曼兄弟破产前翻了一番后，并且仍在增加。这是美元贬值的根源性原因，也是助推黄金空前大牛市的根源性原因。

　　还有另一种算法：假设黄金的实际价格不变，若美联储始终坚持2%的年通胀目标，那金价在本世纪末将达到6300美元/盎司。但事实上，过去一个世纪美国的通胀率为3.3%，以此计算，金价在2065年就达到6300美元/盎司。

　　持有黄金不会让你成为穷人

　　当然，反对黄金投资价值的也大有人在。反对者最大的论据是，当1971年8月美元宣布同黄金脱钩那天开始，过去38年，投资黄金每年平均回报率只有8%。如你在1980年1月金价850美元时买入黄金，至今29年黄金每年平均回报率不足2%。

　　准确预测到全球金融危机的纽约大学教授罗比尼，抨击商品投资名人罗杰斯喊出金价将翻涨一倍，上看2000美元的说法，“也许金价将攀抵每盎司1000美元，但升抵1500或2000美元是胡说八道。”

　　回过头来看，Dylan Grice关于6300美元预测的理论，他只是认为6300美元是黄金的公允价格，而且是在美国全部货币基础都由黄金作为依托的前提下计算出的。

　　上一轮金价的飙升发生在上个世纪70年代，就在各国央行加入囤积黄金的热潮后。囤积黄金的热潮开始后，金价飙升至与美国基础货币相当的水平，涨幅高达140%。如果这一幕在美联储大肆印发钞票时发生，那么黄金会上涨至6300美元。

　　目前，黄金的实际价格与13世纪中期大致相当。当时1盎司黄金可以买一套不错的男装，黄金还保持着不错的购买力。但货币越来越贬值，比如2009年1美元的价值相当于1914年的五美分。

　　所以，Dylan Grice提醒投资者，黄金只是一个保护货币购买力的工具，他认为持有黄金不会让你成为富人，但至少不会成为穷人。 (时晔)