未来两个月的国际油价将遭遇基本面和流动性真正博弈的阶段。在当前流动性因素仍占上风的情况下，国际油价在站上70美元之后，有进一步创出09年以来高点的可能，80美元/桶或许是下一个目标。

　　油价炒作成分多

　　目前的NYMEX原油期货近远期合约价差仍属于正向价差，即明显表现为近低远高。笔者发现，今年以来国际原油市场绝大多数情况下处于近低远高的格局，仅在三、四月份出现过几天近远期合约价格几乎相同的局面，而随后油价就一路震荡走高。从历史上看，过去几年由于需求的旺盛，供应又屡屡受制于飓风、减产等多方面因素，供需矛盾十分突出，使得NYMEX原油期货市场绝大多数情况下呈现的是近高远低的格局。因此，当前近低远高的局面很可能意味着原油的真正消费需求并没有完全启动，市场对未来的炒作仍多过当前市场的实际供需。

　　而从最新公布的美国数据来看，失业率数据仍是坏消息多过好消息，尽管消费方面有好转迹象，但其他各个经济数据显示的依然是不太乐观的一面。5月份中国已公布的部分经济数据表现还是不错的，比如汽车产销量继续保持强势，然而，10日最新公布的5月份CPI和PPI则出现了不同程度的滑落，尤其是PPI，同比下降幅度高达7.2%，显示企业的生产经营压力依然较大。也就是说，从实体经济领域还没有发现很快进入通胀的迹象，而这也验证了我们前面的担忧，目前的原油市场，尽管供需方面出现了回暖迹象，但市场炒作成分仍多过对实际供需的数据体现。

　　80美元或成下一目标

　　接下来的一个问题又回到了前面我们所提到的，既然油市炒作的成分偏多，那么油价在70美元是否会就此遇阻回落呢？

　　现在已进入美国传统夏季用油高峰，金融危机虽然打消了美国人的一些消费爱好，但较低的油价仍促使美国人加大汽车用油方面的消费，美国汽油价格不断攀升的数据即可佐证。另一方面，夏季又是飓风多发季节，尤其是美国墨西哥湾，往年七、八月都是容易炒作飓风的季节，油价在此期间相对易涨难跌。中国前5个月汽车产销两旺的局面随后带来的实际上也是成品油消费的提升，因此，基于市场出现的炒作态势就认为油价将下滑并不可取。

　　笔者认为，如果说前期油价上涨是由超跌反弹带动的，那么，未来两个月的国际油价将遭遇基本面和流动性真正博弈的阶段。在目前流动性依然占上风的情况下，国际油价仍有进一步创出高点的可能，80美元或许是下一个目标。然而，作为更长远的投资者而言，也需要警惕基本面逐渐发挥的作用，尤其是来自夏季消费高峰是否能够有异于往年更好的表现，以及飓风季节是否能够带来真正足够影响原油供应的飓风，都应该成为我们下一步判断油价是否会进一步维持升势的主要关注点。此外，美元指数在78附近出现的反复也应引起投资者重视。这一系列因素中任何一个出现与预期不相符的变化，都有可能引发国际原油出现一波调整行情。(东证期货 林慧)