2002年-2004年三年间，上证指数在1300点-1600点之间波动。北京有一位白领投资者在中央电视台节目中自嘲，“好歹我也是一位硕士，竟然智商低到连1300点和1600点哪处高都分不清了，总是在1600点买进，1300点卖出。”

　　其实，许多股民都有过这样的经历——原本是为了低吸而买进的股票，后来被证明是套在高位；而往往以为成功高抛掉了的股票，后来却发现是卖了一个地板价。那么，怎样才能真正做到高抛低吸呢？

　　广东股民老成都的回答就是——管好资金！

　　把1万美元炒到110万美元的华尔街投资家拉瑞·威廉姆斯，也将自己大部分的成功归功于他的资金管理，而不是知道市场的秘密。而在2008年金融危机最惨烈时，巴菲特却有数百亿美元的现金去抄世纪大底，也应归功于其成功的资金管理。既然股市高低点没法预先准确判断，如果没有做好股票仓位和现金管理，股神巴菲特又怎么可能做到“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时(有大资金)贪婪呢？”

　　上证指数从2007年的6000多点掉下来后到不久前的3100多点，广东股民老成都总资产已经是第四次创新高了，第一次是2008年1月的5500多点；第二次是2009年7月的3400多点；第三次在2009年11月的3300多点。即便到最近的2700多点，其资产总值仍然超过2009年的最高值。他是怎么管理自己资金的呢？

　　老成都的原则：一是保证股票的仓位市值任何时候都不低于总资产的30%，但任何时候也不满仓(因为无法及时判断市场的大底和大顶)；二是在股价低估之时才有控制地开始抄底，高估之时有控制地开始减仓，大熊市明确时更要控制抄底的节奏，大牛市明确时则要控制减仓的节奏；三是大盘(注意不是个股股价)越往上涨手里的现金要越多，大盘越跌时手里的股票要越多；四是买进需要有多个理由的支持，而减仓(如果不是为了换股买进，就不要一次卖光)的理由只有一个，即高估以及过度高估；五是不追求短期暴利，不刻意追求但也不回避热点股炒作，撞上(手中的股票)短期出现暴利的个股可择机获利了结。

　　严守上述原则，老成都的总资产虽然在2007年的大牛市中跑输指数较多(因恐惧泡沫)，但自2005年的1000点算起，于6000点之时其资产总值仍然大致跑平了指数；2007年末在4800点补仓并于第二年初的5500点胜利减仓；之后，在4300点、3300点、2500点、1700点不断适量补仓。到1600多点时，由于股价不断下降，尽管补仓资金投入不少，股票仓位占总资产的比例却仅达到6成多，总资产较最高时下降20%多。

　　老成都解释说，补仓原则是针对股市波动的一般规律作出的，平衡市最顺手。但像2006年-2007年的大牛市，以及2008年的大熊市预先很难准确预测，所以执行原则仍然是很必要的。

　　严守上述原则，老成都在2009年较好地进行了几次仓位调整。但在今年2月下旬，见中国平安股价因市场恐惧大非减持，意外地被打到44元，老成都却取消“跌到2700点再补仓”的计划，提前在3000点之上补进了中国平安和中国太保，并收获到意外之财。老成都解释此举，认为保险股股价是被中国平安的多重利空(新会计准则、大盘走弱、以及大非较高减持计划公布)打击下，才被打压而出现明显低估的，大盘就算跌破2600点，中国平安44元股价也应该难破。

　　所以，怎么才能做到高抛低吸呢？笔者认为，老成都的例子或许能对股民有所帮助。那就是，管理好资金，控制住抄底的节奏与短期赚大钱的欲望，严格但不机械地执行操盘纪律。(江门 敬文)