境外企业到A股上市,这个提了几年的问题,一直都受到境外企业的高度关注。4月底以来,相关主管部门不断传出消息,指出符合条件的境外企业到A股上市。前日,在英国伦敦举办的“第二次中英经济财金对话”结束后,在回答记者有关境外公司何时能在中国上市的问题时,证监会副主席姚刚、央行副行长胡晓炼对该问题分别进行了阐述。

　　随着一系列政策的逐渐明朗,境外企业A股上市的步伐越来越近,境外企业A股上市会不会增加A股风险的话题也成为股民关注的话题。

　　最快有望两年内“成行”

　　境外企业A股上市的话题已经提出了多年。2008年6月,在第四次中美战略经济对话中,中方同意,将按照审慎监管原则,允许符合条件的境外公司通过发行股票或存托凭证的形式在中国内地的交易所上市。至此,境外企业A股上市的话题终于明朗,剩下的只是时间问题。

　　4月底,国务院在推动上海加快建设国际金融中心的意见中,就明确提到“适时启动符合条件的境外企业发行人民币股票”。4月29日,国新办在记者招待会中表示,拟扩大境外投资者对内地市场的参与,并允许境外企业发行A股,这是政策推进的重要步骤。

　　5月5日,环球金融巨擘———汇丰控股就表示,预计外资公司最快于未来两年可以在A股上市,而汇控将争取成为首批挂牌的外资企业。

　　在前日的“第二次中英经济财金对话”记者招待会上,证监会副主席姚刚表示,允许境外公司到中国的证券交易所发行上市,这不是第一次提出来。境外的公司要到中国内地来上市,需要符合一定的法律条件和程序。如果发行A股的话,需要符合证券法、公司法；如果发行存托凭证,这是一个新的证券品种,存在着比如说存管行、托管行、股票和凭证之间的交换等等一些技术上和法律上的问题。“今天中英经济财金对话中,双方都表示愿意尽努力解决技术上、法律上存在的问题,来共同推动这件事情向前发展。现在还不能猜测哪一个品种上市快,哪个障碍先解决,哪个就可先进行。”

　　央行副行长胡晓炼指出,境外企业A股上市实际上分两个步骤来看。一个是资本的交易阶段,在这个阶段,允许境外企业在内地上市。如果作为主管部门证监会,经过认真地研究,并且和各个相关部门达成共识的话,可以说在交易这个环节上可以进一步开放了；下一个环节就是汇兑的环节,一般来说,如果交易环节已经进一步开放的话,那么汇兑环节也会考虑相应地开放,以配合资本账的进一步开放。

　　境外企业A股上市风险可控

　　境外企业A股上市的话题,迟迟得不到落实,在知名财经评论员叶檀看来,主要是基于金融风险的考虑。

　　一直以来,中国政府都在实行外汇管制,中国人民币资本项目没能实现全部的自由兑换。正是因为这一措施,使得中国金融与资本市场与海外市场存在着防火墙,中国才没有在这次金融危机中受到太大的冲击。

　　如果允许境外公司在境内上市,就面临着一个问题:人民币资本项下是否应该实现可兑换?如果可兑换,就相当于彻底打开了中国金融与资本市场的大门,监管部门是否有足够的监管、风险控制能力就成为大问题。

　　叶檀指出,其实境外企业在境内上市应该问题不大,不牵涉到人民币资本项目可兑换问题。有两种办法可以解决,一是发行中国存托凭证(CDR)。这种做法简便易行,主要是针对不在发行地注册的公司,不必进行新股上市的手续,也能够解决证监会对很多事项进行豁免的难题；二是对汇丰等在中国境内已经注册子银行、有独立法人的企业,也可以用红筹股回归的方式,以内地的子公司在A股市场上市,资金用于内地市场拓展。这样可以吸引国际主要公司进驻A股市场,还能将金融风险缩到最小。

　　不过,对于境外企业A股上市可以维护A股稳定的说法,股市观察家皮海洲则并不认同。皮海洲指出,对于不成熟的中国股市来说,外企上市或许更加激发市场的投机炒作气氛,加上境外公司也不都是优质公司,如果发行人采取包装上市的方式,以次充好,给A股市场带来的冲击将会更大。而即便是优质公司上市,因为高价发行、高价上市,它们的投资价值也都大打折扣了。“A股市场要稳定发展,关键还是要靠我们自己的力量,即让国内的监管者成熟起来,让国内的上市公司成熟起来,让国内的投资者成熟起来。”(记者田志明)