两市大盘近期放量反弹，结束了连续两周的三角形整理态势。我们认为，虽然指数昨日在2240点上方遇到明显阻力，但回落仍属于正常调整范畴，是对短期超买指标的修复，并不改变反弹趋势。

　　消息面利好预期的积累是促使市场信心快速凝聚的主要因素。2月份的经济数据已经全面公布，进出口量、发电量以及CPI、PPI等数据的下降显示，宏观经济形势依然不容乐观；但另一方面，随着相关数据明朗，市场也迎来了短期利空出尽的有利时机，并形成阶段性反弹机会。

　　从资金面来看，目前宽裕的流动性对股市形成有力支撑，在“保八”的目标下，流动性宽松的局面有可能继续维持。随着各项经济数据的回落，央行存在进一步下调准备金率的可能，货币供应量也将随之增加。在信贷方面，今年的前两个月，银行授信达4.5万亿元，显然，在大量资金进入实体经济的同时，其中部分资金流入股市的可能性也非常大，这也是让投资者对市场资金面继续保持充足信心的一个重要原因。

　　在市场表现上，围绕着一系列相关政策，市场展开强劲反弹，超跌、低估使银行、地产、有色等周期性行业成为本次反弹的主要力量。中国银行业的相对独立使其抗金融危机的能力较强，而近期海外银行股全面强劲反弹，也对A股银行股的走强形成有效支持。在房地产方面，从最近出台的相关数据看，09年以来行业已有所回暖；同时，在国家4万亿元投资计划中，与房地产业有直接关系的占32%；此外，随着区域房地产行业积极措施的进一步落实，市场对于房地产的预期也将逐步向好。银行、地产等权重板块的走强不仅对大盘上涨有直接推动作用，也将有效激活市场人气。

　　从技术上看，目前大盘已经形成向上突破的强势格局，而且价量配合良好，短线震荡整理之后有可能继续反弹。但值得注意的是，由于目前市场并没有形成明确的“牛市”行情基础，趋势性机会尚难以确立，反弹可能加大“大小非”的减持冲动，3月份前半个月的“大小非”减持数量超过2月份已说明限售股的压力仍然存在。另外，年报业绩披露也将逐步进入高峰期，个股的非系统风险依然较大。因此，我们对市场反弹持谨慎乐观态度。(航空证券 陈少丹)