上周，随着抚顺特钢公布年报，钢铁板块高调走红，不少个股涨停，吸引了短线投机盘的追捧。对于钢铁企业来说，2008年的经营形势依然一片大好，绝大多数企业业绩大幅度增长。其中，除抚顺特钢净利润同比大增46.5%至3476万元之外，宝钢股份2008年三季度净利润大幅度增长了18.4%，接近125亿元；武钢股份2008年三季度净利润大增43.5%，达到了71.7亿元；中小型公司八一钢铁2008年净利润大增1倍，超过了5亿元。

　　管理费用增长过亿元

　　观察利润表后发现，钢铁企业的利润大增主要源自主业收入提高。多数公司的主业收入提高幅度均大于利润提高幅度，说明主业的增长被成本稀释，并没有完全落实到利润上来。比如说凌钢股份的主业收入增长了53%，但其利润仅增长了11.6%，又如包钢股份的主业收入增长了75%，净利润仅增长了20.6%。

　　与此同时，费用方面的增长也降低了公司的盈利效率，管理、财务费用与营业外支出的增加都成为了企业无法摆脱的负担。其中，包钢股份三季度管理费用大幅度增长了2.5倍，高达4亿元以上，远远高于同期收入与利润的增长幅度；又如凌钢股份，其管理费用高增71%至2亿元以上，而其当期利润也不过只有3亿元，同时该公司的当期营业外支出也由去年的62万元大幅度增长到了近3000万元。

　　多数公司利润率下降

　　在这种情况下，公司的盈利能力被迅速划分为两个梯队。多数公司的利润率不增反降，代表公司实际盈利能力递减，收入增多而效率递减,以中小型公司尤为明显。其中，武钢股份的三季度毛利率由之前的22.2%减少到了目前的19.5%；而净利率则由12.76减少到了目前的12.33%。

　　而小部分公司的效率与业绩则与时俱进。其中，宝钢股份的三季度毛利率由之前的14.9%增加到了目前的15.44%，净利率则由之前的7.3%增加到了7.8%。

　　对于钢铁板块，多数专业机构都表示看好，但对其参差不齐的财务数据，万联证券的黄晓坤认为，如做中长线投资，应尽量选择那些盈利效率与盈利能力均有所增长的潜力股，但若做短线投资之选，则年报预期业绩高增的企业，更容易成为机构投资者的选择；而且，受四季度行业波动的影响，多数钢铁公司的年报最终结果可能反而不如三季度报表结果，中小投资者需要将该因素考虑进去。(井楠)