在金融和化工两大权重板块集体上涨推动下，昨日上证综指一度站上2000点，午后在获利盘打压下股指有所回落。我们认为，从基本面和技术面的四大角度分析，A股本轮反弹仍可看高一线。

　　首先，国家政策的连续推出加速市场回稳。在这些措施和政策的推动下，投资者信心明显恢复，大盘也在1664点之后逐步企稳。我们认为，从政策效果的时间性考虑，2009年一季度将会有更多针对细分行业的刺激方案出台。从近期政策出台对资本市场的影响结果看，这些政策将会强力推动相关板块的上涨，从而促成市场的大规模反弹。

　　其次，从近期公布的去年12月份宏观经济指标来看，A股具备中短线大规模反弹的条件。虽然出口和生产的数据依然令人忧虑，但是12月M1、M2数据大幅回升显示市场资金面有快速回暖的迹象。充沛的资金会对资本市场短期走势形成非常大的正面效应，这也是A股大盘自2008年12月以来相对抗跌的重要因素。随着更多资金逐步进场，必然对大盘形成较好的支撑作用。

　　第三，从短线周边市场特别是美国股市的走势预测来看，我们认为，A股中短线将有相对安定的外围环境。一段时间以来，美国道指连续处于8000-9000点的箱体震荡并处于下轨附近，在新总统上台后，我们预计市场将会对新政府的政策抱有相当大的期待，道指返回9000点附近甚至有所突破的可能性较大，这对A股形成较大规模的反弹十分有利。

　　第四，从技术面看，我们认为大盘具备了中级反弹的形成条件。前期外围市场持续调整，但A股明显拒绝下跌，走出不断抬升的底部，配合向下收敛的顶部，形成了类似旗形的整理态势。考虑到上述的一些有利因素，整理收敛后向上突破的可能性很大。

　　从指数本身的点位分析，大盘从2007年10月份的6124点下跌至2008年10月的1664点，下跌的幅度达到72.8%。从幅度上考虑，A股已经充分甚至略微过度反映了中国经济所面临的风险。况且股指本身对经济就有预见性，在投资者普遍对于经济前景持悲观预期的时候，如果宏观经济好于预期，市场本身就存在纠正的动力。

　　综上所述，A股市场不管从技术面还是从国家政策扶持以及外围市场等角度，都存在形成持续反弹的条件。(华泰证券 孙立平)

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