【行情回顾】

　　行情对利好反应有限

　　广州证券袁季:从上周的情况来看,市场受消息的影响出现了脉冲式反弹,但反弹之急促与超预期的政策力度之间似乎有相当的距离。其实,如果暂且将27日的日K线移开,可以看出,市场的节奏未有太大变化,在经历前期快速反弹之后,整理走势一直延续了两周时间,而市场对利好消息的弱势反应,显示主流资金对后市持谨慎态度。从技术上看,上证指数20日均线是阶段强弱的分水岭,目前指数正处于该位置,投资者可关注多空争夺的结果,若指数继续收于均线之下,要防范盘弱的风险。

　　万联证券尤晓光:央行上周三晚间罕见地大幅降息,从长期来看,央行积极贯彻落实适度宽松的货币政策,有望大为改善市场的流动性,有效防范中国宏观经济的深度下滑,并给予了市场明确的信号,极大地提振市场信心。但值得借鉴的是,英国政府本月初也曾大幅度降息150个基点,当时却引发了部分投资者对于经济形势严峻性的更加忧虑,从降息之后英国证券市场的反应来看,并未立即出现强劲反弹,只是在近期美股持续大幅度上扬的带动下才出现了力度较大的上涨。

　　【背景分析】

　　最恐慌阶段已经过去

　　英大证券李大霄:奥巴马出手果然不同,8000亿美元新计划对市场形成了良好的效应,对花旗的救助也兑现了不再让任何一家大型金融机构倒下的承诺。所以就此推断金融危机对金融市场主体冲击的最恐慌阶段已经告一段落,主要市场也出现了大幅反弹。标准普尔指数单周的涨幅达到12%,创1974年以来的最高水平。本月美国市场是创下了新低,欧洲市场只是个别创下新低,日本市场没有创下新低,香港市场是离新低已经有一段距离,从估值已经达到一个非常极限的情况来看,全球主要市场的估值低点有机会已经在11月份出现了。

　　A股市场已经从一个前所未有的泡沫状态回到目前的合理水平。估值低点可能也已经出现。从博弈的角度来看,很多股票出现了一折的情况,用通俗的比喻来说,以前买一套房子的钱现在可以买十套同样的房子了,您愿意买十套还是一套?6124点需要淡泊,1664点需要勇气。从股票,债券,现金的配置来看。在6124点的时候,配股票是一个不明智的选择,配债是一个比较合适的方向。但现在债的空间已经减少,成为鸡肋。现金也面临减息的收入减少的威胁,反而股票的价格已渐渐回到合理的价格,特别是减息使股息率已经和利率相接近,所以这个时候增加一些跌出价值的股票配置也是比较合理的方法。

　　尤晓光:股市的回报率在可投资品种中逐渐具有优势。央行大幅降低存贷款利率,银行存款的收益率大幅降低,股市的回报率将逐渐凸现优势,一些对于利率敏感的资金或将逐渐将股市作为重要的投资标的之一。目前,7年期国债收益率为2.93%,主要地区的房屋租金收益率为3.72%,5年期以上的长期存款为利率为3.87%,从一些上市公司的股息率上来看,许多优质公司的股息回报率已经远远超出银行存款甚至银行贷款利率,而股票市场的平均市盈率只有14倍,其对应的收益率为7%。显然,与其他资产相比,股票市场具有较大的吸引力。目前投资A股市场,已有机会获得较为理想的超额回报,市场的中长期估值吸引力已经明显。

　　【操作建议】

　　关注中小市值成长股

　　尤晓光:随着市场整体进入一个相对安全的平衡区域中运行,踏准市场节奏、精选个股将成为下一阶段获利的关键。根据目前经济和企业盈利所处的阶段,建议投资者开始重点关注中小市值成长股及符合政策支持方向的中低价板块。

　　袁季:危机,危机,只有在“危”出现的时候,市场定价才会向价值回归甚至扭曲到价值以下,这时候,机会就出现了,当然,机会属于有准备、有现金者。需要提醒的是,春天临近不代表着不再寒冷,春寒料峭可能会超出人们的预期,但在这样的时候,我们更应该用前瞻的眼光去看待未来,才不会陷入恐慌和迷惘的迷雾中。从短期和中期的角度来看,市场将是“危”、“机”并存且交替出现的,但从长期来看,机会将大于风险。(记者贾肖明)