10月31日，上市公司2008年三季报披露工作收官。当天，两市指数双双低开，上攻后震荡走低，沪指以1728.84点报收，下跌34.82点，跌幅达1.97%。

　　统计显示，今年前三季度，上市公司整体业绩增速已明显放缓。市场各方分析认为，上市公司业绩下降的趋势如果得不到改变，将成为脆弱股市反转的重大羁绊之一。唯有在政策面上改造和提升当前整个经济基本面，提振实体经济，才能使股市有一个根本的支撑。

　　业绩下降成主基调

　　统计显示，今年前三季度，上市公司整体业绩仍保持增长，但增速已明显放缓。与此同时，有可比数据的1604家公司第三季度单季盈利能力同比下降9.03%，环比下降19.11%，全年业绩增速趋缓已成定局。

　　上市公司业绩同比大幅下降甚至是报亏，成为了三季报的主基调。据发布的三季报数据统计，有625家上市公司业绩同比下降，占两市上市公司总数的40%，且大盘蓝筹等权重股业绩下降尤为明显。三季报报亏的公司共有174家，除去70家ST类公司外，104家上市公司陷亏损泥潭，其中，由于受电煤价格上涨影响，电力股几乎全部入围。

　　其中有色金属、钢铁、机械制造等随着房产企业资金链的紧张，业绩明显出现下滑，而外贸、纺织等在外需减弱的情况下，辉煌早已是昨日黄花，在此情况下，只有农业、医药等存在明显钢性需求的行业，依然被资金所看好。分析人士表示，外需还有继续萎缩的预期，而房地产的救市政策也还未见成效，或许现在还不是上市公司最艰难的时候。

　　全年业绩预告“喜忧参半”

　　在三季报披露大幕行落下的同时，上市公司2008年度业绩预告工作也正在展开。

　　根据统计，截至10月30日，沪深两市共有476家上市公司预告其全年业绩状况。有229家公司因业绩改善或提高而“报喜”，其中109家预增、91家略增、29家扭亏；在208家因业绩下滑或亏损而“报忧”的公司中，则有68家预减、41家略减、29家续亏、70家首亏。此外还有39家上市公司不能确定全年的公司业绩。

　　在行业方面，中信证券的报告称，产销价格的变动对煤炭、电力行业业绩的影响已越发明显。由于前三季的高速增长态势，煤炭行业上市公司均对2008年全年业绩有着较高的盈利预期，包括兖州煤业在内的9家煤炭企业均预计全年业绩同比实现增长，其中大同煤业、西山煤电的业绩预增幅度更是超过200%。

　　而受上游煤炭价格上涨因素影响，与其息息相关的电力上市公司业绩在今年前三季度普遍下滑，而从年度业绩预告来看，电力行业的整体亏损态势可能仍将持续，除黔源电力预增外，包括华能国际在内的19家电力公司预计全年业绩将同比下滑或亏损。

　　另据海通证券的报告分析，房地产、食品饮料以及社会服务行业全年业绩则出现了分化现象。在17家发布业绩预告的房地产公司中有7家因业绩改善而报喜，上实发展、首开股份等4家公司预计业绩增幅在50%以上。相对应的是，包括中粮地产、金融街在内的8家公司则预计全年业绩同比下滑或亏损。此外，食品饮料以及社会服务行业也有约半数公司业绩下滑，两行业全年业绩报喜比例分别为50%和46.67%。

　　与此同时，ST公司的业绩状况再度成为投资者关注的焦点，当前的业绩预告无疑成为公司能否保壳、摘帽的参考依据。目前共有58家ST公司预告了今年业绩，其中1家预增、2家略增、13家扭亏、18家首亏、17家续亏、7家预减或略减。

　　“值得注意的是，与往年多数公司靠债务、资产重组带来的非经常性损益不同，今年ST公司的‘盈利中心’已逐渐向主营业务收入靠拢。”海通证券分析师唐明表示，S*ST物业、*ST马龙、*ST江泉等公司均因主业收入增长而预计扭亏。不过。对于17家预告续亏公司来讲，其未来的经营状况则不容乐观，若短期内在主业经营、债务、资产重组等方面无进展，公司或将面临暂停上市甚至终止上市的风险。

　　期待宏观政策推动

　　上市公司业绩下行成当前股市上涨的最大障碍，而如何扭转这一局面成为管理层和市场各方考量的焦点。

　　分析人士认为，近期市场上寄希望于对股票市场强力行政干预，但操作性不是很大。而用大的政策，改造和提升当前整个经济基本面，提振实体经济，才能使股市有一个根本的支撑。

　　中信证券的报告指出，从现阶段来看，尽管改革开放三十年来我国经济发展有了很大的进步，但是农业基础还比较薄弱，需要大量的投资。而政府对收储、提价、补贴和投资等方面实施积极的政策将直接正面影响农业类上市公司。

　　社科院金融所金融市场研究室主任曹红辉表示，国内一些基础设施，包括交通、城市建设还需要大量投资，加以改进。实现地区协调发展的目标也需要对中西部地区进行大量的投资。在消费方面，投资的着力点更多，存在着巨大的市场潜力。城乡居民对改善住房的愿望十分强烈，对汽车等主要耐用消费品的需求还比较强劲，追求精神文化服务的需要也比较旺盛。

　　中国社科院经济研究所宏观室主任张晓晶也认为，从消费、投资与出口来看，今年消费会保持平稳增长，出口回落也基本在预期范围内，问题在于投资。尤其在个人投资方面，企业现在面临着多方面的成本上升。推行增值税转型改革，有利于减轻企业特别是上市公司的负担，要全面推广从生产型增值税到消费型增值税的转型。并且要采用更加灵活的货币政策以缓解企业的流动资金困难。

　　最近，资本市场也开始感觉到了政策面上的扶持。温家宝总理近日在俄罗斯点出了政府主导投资的三大方向：铁路、汽车、煤矿。分析人士表示，铁路属公共产品，汽车属高消费，煤矿属生产要素。这表明扩大内需的战略不仅在公共需求方面，也包括消费需求和生产需求。这实际上为财税和货币政策的再度松动预留了更大的想象空间。10月29日，央行宣布下调金融机构人民币存贷款基准利率27个基点，分析人士认为，尽管市场在经济下行期对货币政策的敏感度也会下降，但是央行这次利率下调仍然是一个有意义的举动。不过，从恢复上市公司的融资能力、恢复消费能力等角度，资本市场仍需要进一步货币政策和财政政策的推动。

　　另外，有市场分析人士指出，针对股市本身的一些直接的政策也可在适当时机根据需要而推出。如最近有人建议推出平准基金，暂停大小非解禁等，都将对提振市场信心产生很明显的作用。(方家喜）