上周短短5个交易日，A股市场上演了逼近1800点与大盘涨停“冰火两重天”的景象。而本周一，沪指高开8.03%，银行股开盘后短短几分钟内再度全线涨停。

　　上周四晚间，随着三大利好出台，上周五股市出现全线涨停奇观，这是证券市场自成立以来大盘第二次涨停。

　　A股能否就此咸鱼翻身，成为市场最为关注的焦点。

　　基金大涨前夕狂抛银行股

　　面对A股股票齐涨停的局面，最痛苦的莫过于基金。

　　来自TOPVIEW的统计数据显示，上周二基金净卖16亿元，是大盘跌破2000点的元凶。上周三基金仍为净卖出，而且抛盘多数集中在银行股。

　　上周，央行宣布降低存款准备金率和贷款利率，此次非对称减息引发机构对银行利息差被缩减的预期。

　　再加上美国雷曼兄弟破产的影响，基金在上周恐慌性抛售银行股几乎达到疯狂的程度。统计数据显示，9月1日至9月17日期间，基金买入银行保险股总金额为71.69亿元，而卖出资金量则高达155.1亿元。也就是说，12个交易日基金净卖出银行和保险股高达83.41亿元。尤其是在央行双降政策出台后，基金净卖出银行保险股就高达44.95亿元。

　　而就在基金抛售的同时，保险资金和QFII却大举吸纳买入。数据显示，9月16日和9月17日，QFII和保险资金成为大笔买入银行股的主力。

　　个股本周将开始分化

　　从去年10月至今，A股最大跌幅已高达70%，三大利好到底能转化股市多大的涨幅是市场最关心的问题。

　　上周四，大盘在逼近1800点后，管理层出台三大措施发起救市大行动：证券交易印花税单边征收、国资委支持央企增持或回购、汇金宣布将买入三大银行股票。

　　第二天，盘中除停牌股票外的1516只股票全线涨停。但对于股市能否继续上演惊天大逆转，机构投资者的看法有些差异。机构投资者认为，政策的出台让投资者看到一点信心，再加上技术面严重超跌，人们预期的利好基本上将会比较明确地表现出来。

　　由于汇金公司承诺增持工、建、中三行，本周银行股将会继续上涨，从而带动大盘指数，大盘蓝筹股也将借此机会上行，但其他股票将会出现分化现象。英大证券研究所所长李大霄认为，由于汇金公司的增持价格和增持数量尚未公布，投资者要理性看待A股的反弹。总体来看，政府是在出台利好政策支持市场，但A股市场并非由此反转为牛市。

　　机构开打多空拉锯“舌战”

　　观点争霸

　　多方

　　太平洋证券　　或再现力度较大反弹波

　　上周组合拳说明1800点已然成为政府所认可的“政策底”。不排除如果市场未能如期反弹，政府继续推出相关利好的可能性。从目前两市A股较低的市盈率来看，当前的估值水平已经趋于合理。因此，1800点将可能成为阶段性底部，后市可能出现一波力度较大的反弹，预计本周股指运行区间为2000点-2350点。　　

　　西南证券　做多动能将继续释放

　　上周五因很多股票早盘就迅速涨停，所以导致成交量较低，如果本周两市成交金额能够恢复至1000亿元以上的水平，则显示资金已经出现回流，后市仍有较大上涨空间。本周为“十一”长假前的最后一个交易周，政策利好的效应仍有望延续，大盘有望继续向上收复失地，2800点附近于7月份形成的横盘带可能成为本周重要的阻力位。　　

　　诺德价值优势基金

　　后市取决于后续政策落实

　　基金经理张学东认为，近期在华尔街投行崩溃的影响下，国内银行股遭遇大幅下挫，汇金入市将能起到稳定军心的作用。

　　从目前来看，还很难预计本次政策组合能够带动股票市场开展多大力度的反弹，但是从上周五的表现来看，似乎大多数机构的预计更为乐观。对此，我们的态度依然维持谨慎，可以看到在经济层面依然存在为数众多的不确定性，希望投资者能够更多关注股市的基本面。

　　空方

　　东方证券　行情的真正反转仍有待时日

　　此轮始于1802点的上涨行情，可能仍属于熊市中的反弹。超跌后的技术反弹动力和政策的强力干预，虽可催生出非理性抛售后的大幅反弹，但却难以改变市场的基本运行趋势。宏观经济增速和企业盈利状况双双下滑，难以从根本上扭转。行情的真正反转仍有待时日。

　　光大证券　真正底部需时间反复检验

　　从长期来看，印花税的调整并不能改变市场运行的趋势，去年“5·30”印花税的上调，并没有改变牛市的趋势，同样，今年“4·24”印花税下调也仅仅是改变市场短期的运行方向和节奏。

　　美国金融危机导致的国际金融市场动荡、国内企业利润下滑态势以及全流通背景下供求关系变化等引发市场调整的基本面因素，并未出现实质性改观。利好政策引发的技术性反弹，只是改变了市场调整的节奏和速率，而真正底部的形成则需要时间的反复检验。

　　国泰基金　市场不排除震荡和反复可能

　　股市的反转需要经济基本面的支持，全球性金融危机和对各国金融机构所造成的重创仍然在持续中，中国宏观经济还面临着“一保一控”的挑战，上市公司的盈利增长能力持续下滑，由此看来，市场不排除还有震荡和反复的可能，投资者依然还需要保持一份谨慎和冷静。

　　关注券商板块、“三低”股

　　诺德价值优势基金经理张学东认为，就券商板块而言，投资者交易成本下降有望在一定程度上刺激交易活跃，给券商佣金带来利好。与此同时，短期内该政策刺激市场上涨，券商的自营业务也有望得到一次难得的机会。

　　西南证券分析师张刚认为，餐饮旅游、交通运输等板块有望在假日效应下处于领涨状态。

　　华泰证券研究所首席策略研究员陈慧琴，建议投资者关注大股东增持的板块、节能环保板块以及低股价、低市盈率和低市净率的三低股票。此外，9月份以后保险基金只买不卖一直增持的医药、农业等板块也值得关注。但要注意调仓，不要追得太高。

　　国泰基金认为，短期而言，反弹的板块可能集中在银行股和央企股，因其占比市场的高权重，预计反弹的力度会比较大，对市场信心的提振也比较大。

　　基民抢指数基金抄底

　　在三大利好的刺激下，上周五大盘暴涨了9.46%。与此同时，基金的申购量也随之增加。

　　值得关注的是，在此前市场下跌的过程中，不断有投资者买入指数基金意欲抄底。在上周五利好反弹下，指数基金又成基民疯抢的目标。以50ETF为例，该指数基金上周五开盘4分钟后封至涨停，但仍有3039220手买单想以涨停价买入，指数基金的受追捧程度由此可见一斑。

　　“反弹当天，我的一个客户就买了两百万的指数基金。一般情况下，机构客户购买指数基金的数量比较大。当然这也带有博弈的成分，如果股市反弹力度不大的话，就可能会有亏损。”北京一家基金公司负责渠道销售的人士告诉记者。

　　英大证券研究所所长李大霄认为，指数型基金买的是股市的整体机会，现在市场虽然在反弹，但本周会出现明显分化，换手率可能急剧放大。投资者应注意当大盘阶段性高点出现时，要及时卖出指数型基金，以免出现不必要的亏损。(记者 赵侠）