28日，中国证监会举行下半年全国证券期货监管工作会议。与会各方认为，这是一次在关键时期召开的关键会议，也是资本市场深刻理解当前中央经济分析会议精神的一次会议。

　　业内人士认为，中央经济分析会议为资本市场输送了积极的政策信号，股市趋稳的走势值得期待。

　　稳定是根本

　　7月，中央经济分析会议频频召开，7月8日至11日，中南海连开三次经济形势座谈会；15日至16日又连续两个半日常务会议研讨经济形势；中央高层密集赴各省调研企业经营状况。18日，中共中央政治局会议定调下半年宏观政策基调：把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，把抑制通货膨胀放在突出位置。

　　对于政策层面的信息，市场解读为“一保一控”，“保”经济平稳较快发展，“控”物价过快上涨。从上半年的“双防”，到下半年的“一保一控”，不难见出政策微调。

　　北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐表示，上半年货币紧缩已初见成效，尽管出口有所下降，但对经济结构调整或非坏事；“从紧”之下出现一些问题，信贷紧缩，部分中小企业陷入困境，出口下降过快，房地产、股市“遇冷”。

　　摩根士丹利经济学家王庆认为，去年以来，几乎在所有涉及经济问题的高层会议的政策讲话中都会提到“从紧的货币政策”，这次却意外地没有出现。这说明，高层将更多地关注经济的下行风险，保持经济和市场的稳定性。

　　申银万国证券研究所的资深分析师钱启敏认为，中央指出要处理好包括促进经济平稳较快发展，还有控制通货膨胀等六大关系，这其中包括要全力保持经济平稳较快的发展，还有有效的抑制物价过快上涨。

　　远东证券研究中心副总经理秦茂军认为，管理层既要抑制通货膨胀，又要保持经济的平稳增长，这样的“变调”将使相关上市公司的投资机会增加。

　　鼓励信心恢复

　　业内人士表示，宏观调控政策或发生相对积极的变化也在鼓励市场信心的恢复。

　　远东证券研究中心副总经理秦茂军说：“宏观调控政策的“变调”，将使市场氛围由长时间以来的“悲观”转为‘谨慎乐观’，单边下跌的尴尬现象可能不会再现。”

　　政策面对市场信心的恢复之体现在两个方面：首先，从紧货币政策一旦有放松或有微调的迹象，那么，保险资金、基金等机构资金就会对当前的产业、货币政策作出新的评价，M1(狭义货币)等代表着货币供应量的数据或将有所松动。而从以往经验来看，一旦M1出现增速回升的趋势，就意味着A股市场的资金面相对宽松，从而有望推动A股市场弹升行情的展开。

　　另外，一旦从紧货币政策有所松动，银行、地产等相关上市公司的业绩将出现相对积极的变化，从而赋予此类个股强劲上涨动能。而此类个股不仅仅是A股市场的人气股，也是市场的权重股，它们的上涨无疑会牵引着A股市场的涨升。

　　股市的近日走势也显现出信心的些许恢复，从紧货币政策松动预期所带来的银行、地产。这两个板块在近期反复活跃，尤其是上周，直接推动了红色星期一走势的出现。业内人士预期，随着从紧货币政策可能有所松动的预期渐趋增强，地产股、银行股的动能也逐渐聚集，从而有望出现一波主升浪行情。

　　具体政策值得预期

　　摩根士丹利经济学家王庆表示，为实现这一目标，不排除可能会采取一些干预，来提振市场情绪，尤其考虑到在过去几星期中，A股市场的下挫似乎已经严重打击了投资者的信心。王庆说：“政策层面的新变化，极有可能对股票市场产生激励作用。我们相信，在部分市场参与者中对于过紧政策的恐慌可以消失。”

　　业内人士表示，目前，主力资金包括基金手握巨资等待市场形势好转时重新入场。目前的A股市场，银行股、地产股、中石油等少数大盘权重股占据了整个市值的绝大部分，管理层通过适当的手段，稳住了这些大盘权重股，也就等于稳住了大盘指数。而管理层似乎可以使用诸如适当提高甚至放开油价、对房地产放贷政策给予适当松动等措施，使这些个股走好。

　　国泰君安策略分析师于洋表示，当大盘指数缓慢回升到2900点关口之际，管理层对宏观调控政策作出了适度调整，这有利于大盘指数稳定走好。(记者:方家喜 实习生:魏莱)