从4月22日以来，上证指数从最低的2990点一跃而起，展开一波声势浩大的反弹行情，其中机构投资者扮演了重要的角色，无论是大盘蓝筹股还是热门题材股，都能看到机构的身影。

　　《每日经济新闻》分别统计了4月22日至5月13日基金、QFII、游资、T类账户等4类机构的操作情况，希望能发现各类机构在反弹行情中的操作路线图，给投资者以启示。

　　T类账户：空头聚集地

　　据上交所提供的数据，T类账户是社保基金、保险资金等机构的交易账户，最近一段时间的交易比较特别。

　　今年以来当大盘还在3000点左右徘徊时，T类账户也成为抄底大军中很重要的一股力量，而且买入的多是一些大盘股，比如在4月1日以来开始净买入宝钢股份、中国石油、招商银行等，但是最新的数据表明T类账户已经开始转空。

　　统计2008年4月22日～5月13日的数据发现，T类账户在大举卖出股票，而且数量巨大，卖出的股票大多都是大盘蓝筹股，卖出总额超过了100亿元。其中卖出中信证券23.5亿元，其中15亿元集中在5月5日和5月6日卖出，另外还卖出工商银行14亿元，卖出中国平安9.5亿元，卖出紫金矿业5.5亿元，卖出中煤能源4.9亿元，卖出中国人寿4.2亿元。

　　游资：短炒为主快进快出

　　从上周营业部席位交易额排行榜上看，很多著名的游资营业部都排在前面，交易异常活跃，甚至超过了很多基金公司，比如国信证券深圳泰然九路，光大证券宁波解放南路营业部、中信证券深圳新闻路等。

　　从操作策略上看，这类资金没有简单地做多或做空，基本都是快进快出的短线操作，选择的股票主要是有概念炒作题材的股票，很多投资者感觉“题材一天一换”，根本无法及时把握热点，其中很大的“功劳”是来自游资。

　　从数据上看，还有一个很明显的特点，在一只股票上，买入或卖出的总额大都相同，而且持有的时间一般不超过三天，赚取短期利润后迅速撤离。

　　比如光大证券宁波解放南路营业部的交易数据，在4月24日净买入2290万元的吉恩镍业，该营业部也位列当日买入排行第一位，在接下来的一个交易日吉恩镍业涨停，该营业又卖出2519万元，位列卖出龙虎榜的第二位，简单计算利润正好是10%。

　　QFII：最坚定的做多者

　　QFII的操作向来的都是比较隐蔽的，主要集中在中金公司上海淮海路营业部、申银万国上海新昌路营业部席位。

　　2008年4月2日 《每日经济新闻》刊发了《超级主力进场 中金4小时扫货30亿》的报道，QFII云集的中金公司上海淮海路营业部在大盘处于3300点左右的时候，就已经成为了抄底主力军。4月以来这两个营业部买入总额超过100亿元，而且买进的主要是大盘蓝筹股。随后大盘开始反弹，这也证明QFII判断的正确性。

　　随着大盘的持续反弹，很多的股票的涨幅也达到了20%以上，QFII前期买入的很多股票利润已经非常丰厚，通过上交所提供的数据我们发现，QFII已经在开始兑现利润，部分卖出股票。

　　比如中金公司上海淮河路营业部在4月初开始，大量的买进中信证券，数量超过10亿元，随着中信股价的上涨，该营业部在4月底又逐步卖出该股，兑现了部分收益。

　　不过需要说明的是，虽然QFII在兑现部分利润，但这并没有改变QFII做多的方向，仍然还在不断买进其他股票，不过买入的数量较前期减少，操作更加谨慎。

　　基金：分歧严重频频调仓

　　由于基金的数量众多，而且风格各不相同，所以基金的总体操作特征并不明显。前段时间各种利好消息频频发出，大盘也出现了反弹行情，但部分基金公司却并不看好反弹行情。

　　上证所的数据表明，在4月24日、25日大盘大涨的情况下，机构资金却呈现流出状态，24日流出104亿元，25日流出53亿元，其中最突出的就是基金管理的资金。

　　但基金的判断各不相同，对行情的看法没有达到共识，有的看多，有的看空，分歧还比较严重。从近期基金的操作上看，上周基金多是以调仓为主，仓位变动较小。上证所的数据显示5月初开始的几个交易日，基金的资金流出和流入的数量明显放大，但是差额明显缩小。

　　从调仓的状况来就看，一些板块得到了基金公司的认可，并在逐步买入，比如钢铁、煤炭、石油、计算机等，卖出主要是有色、房地产等板块。(记者 朱秀伟)

　　T类账户主要卖出股票：

　　中信证券、工商银行、中国平安、紫金矿业、中煤能源、中国人寿、中国神华、大秦铁路、广深铁路、中国石油

　　T类账户主要买入股票：

　　长江电力、北京银行、华泰股份、中国远洋、兰花科创、武钢股份、平煤天安、国阳新能、中国船舶、百联股份

　　游资近期操作股票：

　　紫金矿业、*ST梅雁、金健米业、金钼股份、江苏阳光、中国太保、中国远洋、航天机电、山西焦化、宁波富达

　　QFII近期主要买入股票：

　　建设银行、大秦铁路、宝钢股份、中国神华、中国船舶、平煤天安、贵州茅台、中国远洋、赣粤高速、华微电子

　　QFII近期主要卖出股票：

　　中国平安、中信证券、广电网络、中国铁建、大同煤业、中国国航、精达股份、南方航空、中国银行、国阳新能

　　基金近期主要买入股票：

　　宝钢股份、中国神华、中国远洋、中国人寿、S哈药、中煤能源、马钢股份、八一钢铁、中海油服、中金黄金

　　基金近期主要卖出股票：

　　建设银行、浦发银行、兴业银行、岳阳纸业、民生银行、福耀玻璃、中信证券、中国太保、中国联通、保利地产