央行年内再度加息 “灵活应对”抑制通胀

　　中国人民银行再次加息，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，此次调整之后一年期的存贷款基准利率分别上升到2.75%和5.81%。

　　多位专家表示，虽然央行选择在周六加息有些出乎意料，但是加息本身仍然在市场预期之中。加息有助于抑制通胀预期，应对价格过快上涨，防止资产价格泡沫；同时也可以和数量型回笼工具形成合力，加大流动性回笼力度。

　　“本次加息是完全有必要的，晚加不如早加。”交通银行首席经济学家连平表示，货币政策应该有一定的前瞻性，当前物价上涨已经持续一段时间，负利率状态也已持续了11个月，且程度还在扩大。

　　中国人民大学经济学院副院长刘元春也认为，应对通胀压力、回收过剩流动性，加息的作用不可替代。

　　国家统计局公布的11月份中国居民消费价格指数(CPI)同比上涨了5.1%，创28个月新高。而统计局12月份的50个城市主要食品旬度价格变动数据显示，蔬菜价格继续大幅回落，粮食和食用油价格继续上涨，而猪肉和鸡蛋价格基本持平。

　　连平表示，本次加息也体现了中央经济工作会议“灵活应对”的思路。他认为明年通胀的压力不容忽视，通胀的压力主要来自于需求的拉动、成本的推动以及输入因素的影响。

　　建设银行高级研究员赵庆明认为，本次加息主要是因为未来的通胀压力依然较大，以及负利率问题的持续，而选择在现在加息，有助于抑制明年初的突击放贷。传统上，一季度信贷的需求较为旺盛，加息将提高融资成本。

　　多位专家表示，选择年内二次加息将向市场传递央行控制通胀的态度，有助于缓解通胀的市场预期，也将有助于为未来的调控留下足够的空间。

　　随着通胀预期成为明年政策关注的焦点，政策工具的配合也成为本次加息时点选择的因素之一。要有效管理通胀预期，仅靠数量型工具并不够，还需价格型工具配合。

　　此前，央行在年内已六次上调存款准备金率，以大力回笼过剩流动性；但与此同时，另一种数量型回笼工具——公开市场操作却几乎丧失了回笼效果。数据显示，近两周以来不仅暂停了3年期央票、91天期正回购的发行，1年和3个月期央票的发行量也连续数周处于10亿元的地量水平。而加息成为解决目前公开市场操作回笼乏力的利器。

　　中信证券宏观分析师孙稳存认为，在目前已经进入加息通道情况下，未来货币政策仍然将沿用组合拳，通过价格和数量型工具双管齐下，回收流动性。

　　同时，央行此时选择再次加息说明对经济增长的担忧已经有所弱化。刘元春认为，目前首要任务是应对价格过快上涨，防止资产泡沫。连平也认为，未来经济增长已经不是太大的问题。

　　连平指出，目前我国的利率水平是偏低的，和美国的利差不太大，只有1%略多，尚不至于导致境外资本大规模流入。不过，在美国没有提息的情况下，中美利差如果今后继续扩大，将可能带来相对较快的资本流入。而美国在明年加息的可能性依然较小。(记者王涛、沈而默、姚玉洁)